新秀麗加持 萬國通強力成長
中國旅遊業邁入黃金十年，全球最大的國內旅遊市場正逐漸形成，吸引國際旅行箱品牌廠新秀麗風光到香港上市。
大陸國家旅遊局局長邵琪偉，今年在西安舉行的二○一一年大陸國內旅遊交易會中表示，儘管面對多種自然災害和國際金融危機衝擊，大陸旅遊業仍保持較快發展，目前正形成全球最大的國內旅遊市場。大陸國務院甚至更將每年的五月十九日訂為「中國旅遊日」，各省區市都將發展旅遊業納入經濟社會發展整體規劃。
中國旅遊業進入黃金十年
全球旅遊景氣穩定成長，預估未來二○年將新增二○億首次旅遊的中產階級人口，且隨著收入增加、生活改善，中國旅遊人口也迅速成長。尤其，中國經濟的快速成長，帶動旅遊業蓬勃發展，據統計在「十一五」期間，中國國內旅遊人數年均成長一一．七％，已達二一億人次；其國內旅遊收入年均成長一八．九％，更已達人民幣一．二六兆元。而中國國家旅遊局分析認為，人民幣升值趨勢將進一步推動中國人出境旅遊。
中國旅遊業將邁入黃金十年，其周邊行業也衍生出相當龐大的商機，其中與旅遊業關係最密切的產品就是旅行箱，全球最大的旅行箱品牌廠美國的新秀麗為了進軍中國市場，今年四月甚至跑到香港上市。
新秀麗到香港掛牌後要在中國一四○個城市積極展店，中國越來越重視品牌與對外宣傳，新秀麗以全球最大業者進軍中國市場，外資包括瑞銀證券、高盛證券、摩根士丹利、蘇格蘭皇家銀行（RBS）證券紛紛發表研究報告表示看好。若如此，近幾年與新秀麗越走越近的台灣旅行箱製造商萬國通，業績成長潛力就更不容忽視。
新秀麗吹氣 萬國通升天
新秀麗○九年開始釋出美洲地區的訂單給萬國通，二○一○年再釋出歐洲地區訂單，今年再釋出亞洲地區訂單，萬國通初期一個月幫新秀麗代工金額只有一○○○萬元，一年不過一．二億元，二○○九年占萬國通營運比重只有五％。但今年單月出給新秀麗的金額已高達四○○○～五○○○萬元，估全年出貨給新秀麗營收可達六億元，占萬國通營運比重拉升達二○％。而公司預期新秀麗給的訂單未來會持續增加，因此二○一二年的金額及比重會再提高。
新秀麗去年合併營收三五○億元新臺幣，估今年可成長至四○○億元新臺幣，新秀麗逐漸釋出代工訂單，即使今年釋出訂單快速拉升到六億元新臺幣，且占萬國通整體營收二○％，但占新秀麗的營業額也不過只有一．四％，假設新秀麗釋出一○％訂單給萬國通，萬國通的營業額就能再增加四○億元，是目前滿載產能的一．三三倍。不論總市值、營業規模來看，萬國通都遠不及新秀麗，只要新秀麗持續加持，萬國通就不怕缺乏長線營運成長動能。
雖然來自新秀麗的代工大幅成長，但萬國通海外自有品牌拓展效益顯現，預估今年自有品牌與代工比重約維持去年六比四，但整體營收可望成長一五～二○％，財訊估今年萬國通合併營收可達三○億元，稅前盈餘一億元，淨利八四○○萬元，年增率三四％，以目前股本四．四五億元計算，每股盈餘二．二五元，EPS一．九元。
營運上較大的風險有匯率、原物料、大陸勞工成本，其中匯率採自然避險，原物料目前處於高檔、未來下滑機會大，影響較大的是大陸人力成本，中國薪資今年約增加二成，影響毛利較大，不過公司認為這部分未來遷廠到台灣後免除二○％稅率，可抵銷部分衝擊。
萬國通路和台南市政府簽約，將投資十二億元在臺進行擴廠，預估該廠年產能可達三○億元且於二○一三年完工，行李箱已列入早收清單，原二○％關稅未來將逐減降至零，新產能還未開出前，仍可以外包方式擴增產能。未來幾年營運可望邁入高成長期，是可以長期追蹤的標的。