意外發現這篇文章，沒想到歷史一再重演，但我們總是這麼健忘，供參考。
December 1， 2007
原文http://www.wretch.cc/blog/SmartHenry/25507610
融資維持率140%的省思
分享在我的Facebook 分享在我的Plurk 分享在我的即時通 發文 台股行情從最高九八五九點的萬點美夢一路急轉直下，這一波修正以來幾乎沒有出現過像樣的反彈，融資維持率跟著一路下探，目前已接近一四○％天險的保衛戰，是否引發萬箭齊發的殺融資下跌波，市場持續高度警戒中。
不過明年三月的總統大選在即，執政黨應不至放任斷頭行情上演，近期政府基金進場護盤傳言甚囂塵上，進一步拉抬的動作隨時都有可能啟動。
目前規定上市股票買賣的融資成數為六成，也就是說融資交易自備款為四成，一開始的融資授信維持率為一除以○．六，相當於一六六％，但若融資股票跌幅過鉅，使得融資維持率低於一二○％，交易券商將會發出追繳保證金通知。
此時投資人必須在兩日內追繳金額，使融資維持率回升至一六六％才會停止追繳，如果在兩日內沒有進行繳款，券商就有權力在市場上拋售此股票，收回融資借款及相關費用後將餘款還給投資人，這就是俗稱的融資斷頭。
根據過去台股回檔的經驗，融資減肥的幅度往往要超過指數修正的幅度，才有利浮額洗清、指數觸底；而這波指數從九八五九點跌回至八二○七點，最大跌幅為一六．七五％，但融資餘額從四一四四億元下降至上週的三八○九億元，減肥幅度僅八．一％，遠不及指數跌幅。
市場普遍認為大盤融資還要經過一波大減，起碼降到三五○○億元以下才有利於反彈，不過從政治經濟的角度來看，若出現融資急殺斷頭，將引發社會元氣大傷與不安，尤其是明年三月就要總統大選了，如果出現全民大斷頭的行情，執政黨的選戰大概也要跟著斷頭了。
由於目前台股的融資規定，是證交所自民國八九年六月三○日起，將上市股票買賣的融資成數上調至六成之後沿用至今，從1.八十九年陳水扁首次當選總統之後，指數從萬點一路跌破五千點，以及2.九十年九月美國爆發九一一恐怖攻擊事件，台股融資維持率一度跌破一二○％之外。
包括民國九二年亞洲爆發SARS疫情、次年總統大選前爆發三一九槍擊案，陳水扁意外連任、泛藍走上街頭以及前年中共通過反分裂國家法之後，造成台股指數的拉回，但融資維持率都只是降至一四○％多，或是小破一四○％而已，指數就出現觸底訊號。
也就是說，過去這四年來，台股大盤融資維持率一四○％，一直都是多頭堅守的馬奇諾防線所在，假使一四○％宣告失守，則離一二○％的全面追繳就不遠了，根據精業系統的資料顯示，96.11.28集中市場的融資維持率已達到一四○．四八％，從政治面角度思考，執政黨出手防守一四○％天險的可能性極高。