永豐金證盤前－經濟數據展望不佳台股弱勢測試底部
鉅亨網資料中心‧整理
◆台灣股市：經濟數據展望不佳台股弱勢測試底部
【昨日盤勢】
美國經濟數據不佳，那斯達克及費城半導體頻頻破
底，加上外資券商調降台積電評等至中立，目標價僅35
元，諸多訊息雪上加霜，影響台股下挫134.62點，跌幅
3.03％，收盤指數4305.18點，成交量494.72億元。昨
日盤面由電子股領跌，台積電重挫5.64％，股價跌破40
元大關來到38.5元，重量級電子權值股如鴻海、聯發科
、友達及奇美等皆以跌停作收，市場氣氛慘澹，原先受
惠大陸擴大內需領漲族群-水泥類股則在陸股回挫下，
引發獲利了結賣壓，以跌停作收，盤面上僅與消費券相
關之食品類股、百貨如遠百、潤泰全等股價較為強勢。
【資金動向】
昨日三大法人合計賣超台股38.04億元，其中外資
賣超台股42.61億元，自營買超2.44億元，投信則是買
超2.13億元。在外資買超標的部分，依張數計算，依序
為友達、中信金、群創、華碩及農林，賣超標的則是台
積電、日月光、台泥、鴻海及中鋼。在投信買超標的部
分，依張數計算，依序為國產、華航、第一金、國泰金
及長榮，賣超標的則為友達、緯創、台積電、宏碁即可
成。在融資、融券部分，融資減47.28億元，融資餘額
為1235.26億元，融券減1439張，融券餘額為19.3萬張。
【今日盤勢分析】
展望11月下旬起，市場訊息面較為偏空，在美國經
濟數據部分將陸續公布PPI、CPI年增率、新屋開工率以
及初次申請失業救濟人數，國內部分，主計處將公布3Q
GDP及2009年預估值，加上11/25日MSCI調降台股權重約
0.2％即將生效，在內外投資訊息皆不利於股市下，恐
怕外資還是會繼續賣超台股，台股仍以盤跌趨勢為主。
根據往年台股幾次大幅度修正來看，股市與經濟層面亦
步亦趨，股市真正落底時機皆為當季GDP谷底，以1997
年亞洲金融風暴及2000年網路泡沫化來看，兩次大波段
分別修正47％及67％，分別歷經17及19個月的修正，股
市皆落底於當年經濟谷底，此次金融海嘯，台股自9807
點至低點4110點修正58％，歷經16個月，修正幅度已大
，惟經濟谷底恐發生於明年1Q～2Q，是以台股仍將以修
正盤底格局為主，建議不預設底部，下檔支撐先觀察前
波低點4110點。
【十一月行情展望】
因全球金融風暴逐漸趨於穩定，且全球央行十月份
二度聯合降息，各國股市跌深後十月底開始啟動ㄧ波反
彈，台股也順勢在4110點築出短底、迅速彈升，11月波
段最大漲幅接近24％。惟台股指數上漲至5000點大關後
快速壓回，跳空缺口遲遲無法回補，而且成交量也持續
萎縮，由於G20全球領袖高峰會於11月15日結束，政策
主軸仍以降息及減稅為主，再加上MSCI於11/25調降台
股在亞洲市場中的權重正式實施，外資資金流出疑慮尚
難除，台股短線跌深反彈行情有可能已經告一段落，回
測前波低點的壓力不小。研究處認為應趁全球政策利多
出爐時順勢減碼，以規避未來指數持續回測低點的風險
。特別是長期而言，由景氣面來看，台灣及美國目前只
是位於景氣調整的中繼站，經濟數據才剛開始明顯惡化
，美國10月份的消費者信心指數一口氣由前月的59.8降
至38，創下該指數1967年創立以來的歷史最低紀錄，極
為低迷的消費意願已經預示美國未來幾季的GDP有可能
持續陷入衰退。
在台灣經濟的部份，9月失業人數為46.4萬人，創
下五年來的同月新高水準，10月台灣出口衰退8.3％，
不僅連續兩個月負成長，並創下近七年來最大減幅，推
估未來台灣景氣對策燈號恐將持續處於低迷的藍燈區，
有可能如2000～2001年般在藍燈區停留長達15個月，因
此在景氣尚未觸底前，美股及台股的長期底部可能要到
09上半年才有機會出現，投資人仍應謹慎看待。