內線賣壓不尋常加速 美股山雨欲來？
美股多頭，壞消息來了。企業內線人士正以不尋常快速，賣出自家股票。
一項這類賣壓指標顯示，紐約證券交易所(NYSE)及美國證券交易所(AMEX)上市公司的內線人士，近來賣出自家股票，創下該數據自1970年代初期--近四十年前--開始蒐集以來最快速度。
由於內線人士對其公司的了解，遠高於一般投資人，這可謂是一項不祥訊號。
當然，企業內線人士係指公司高階與中階主管，及大股東。根據規定，他們若要買進或賣出自家股票，必須立即向證券文易委員會(SEC)申報，SEC再將這些報告對外開放。
Argus研究公司專門蒐集並分析這類資料，並於維客士內線周報發布研究結果。該公司統計的一項指標，是內線人士在公開市場賣出與買進自家公司股票的比例。
根據最新一期維客士內線周報，上周五結束的一周，這項賣出與買進比例為6.43比1。這高過了過去十年95%的其他各周比例，足以讓人擔憂。
但再看看在NYSE與AMEX交易所的上市公司，上周的內線賣出與買進比例。該指數達到13.10比1，創下維客士周報於1974年10月開始公布該數據以來最高比例。
那麼股市多頭是否能夠擺脫這項高比例的壓力？或許能夠，但絕非輕而易舉。
多頭提出的一項爭論是，當股市上漲，內線人士賣出自家股票，純屬正常。因而這類賣壓並不具有特別的空頭意義。
但美國股市近來並未強勁上漲。當然，最新的賣出與買進比例，反應的是上周行情，非本周行情，而上周股市的表現的確好過本周，但也並非好過甚多。
近幾年來，其他幾次該賣出與買進比例接近今日水平，多係出現在二三個月幾乎不間斷的漲勢之後。這當然與今日的情況不同，顯示這次的內線賣壓，可能確實不祥。
多頭的另外一項論點是，上周內線交易的成交量清淡。但在財報季期間，通常均如此。這是因為擔心遭到不當交易指控，在企業季報公布前幾日及前幾周，他們通常會減少賣出或買進自家股票。
但是這項論點的正確性，尚難評估。上周仍有數百家企業進行了內線交易，而財報季理應讓他們縮手，否則也應是買盤居多，不清楚為何卻是賣壓較大。
此外，維客士內線周報的資料庫，包含了許多其他財報季資料。而最近的內線人士賣出與買進比例，高過大多以往財報季期間的此一比例。
或許多頭此時能夠提出的最有力論點，應是內線人士並非不會犯錯。的確如此，但研究結果顯示，他們對的一直比錯的多。
至少，投資人應都能同意，近來內線以如此快的速度賣出自家股票，應不屬好消息。
鉅亨網 編譯 郭照青 綜合外電