觸控兩樣情 小摩挺宸鴻 目標價1200元 勝華目標價降至35元
2011/07/26 10:55 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
觸控面板廠近期多空交戰，花旗環球證券，高盛證券看淡宸鴻 (3673) 後市，但摩根大通證券卻表示，宸鴻市占率流失的問題過度被誇大，隨著蘋果產品推出，加上非蘋果平板電腦挹注，第4季後市看好，給予加碼評等，喊進目標價1200元，並列入亞太科技股優先買進名單。至於勝華 (2384) 雖然第3季有iPad 2訂單加持，營收成長上看28%，但產能過剩恐壓縮毛利，給予減碼評等和下修目標價至35元，列入亞太科技股優先賣出名單。
摩根大通證券指出，宸鴻市占率流失的問題過度被誇大，只是放掉一些低利潤業務，預估蘋果將在今年第4季推出iPad 2 Pro，在明年第1季推出iPhone 4GS，屆時產品推出，宸鴻就能回復高市占率。加上非蘋果平板電腦震營將會加速產品動能，而宸鴻就是首選供應商，隨著新產品規模擴大，宸鴻第4季營收和獲利動能雙雙強勁，第4季營收成長可達20%，獲利也將有25%季成長的水準。
雖然外傳大股東寶德（Balda）將出脫宸鴻持股等，摩根大通證券指出，短期間可能對股價有所影響，但並不影響基本面。宸鴻長期獲利的能力都在軌道上，預期2011年至2012年宸鴻獲利成長將在提升6%、10%，看好後市表現，給予目標價1200元，預期還有40%上檔空間，給予加碼評等，並列入入亞太區科技股優先買進名單。
摩根大通證券進一步指出，勝華第3季有蘋果iPad2加持，營收成長將可上看28%，第2季持平的營利率在第3季可望改善。但勝華產能過剩的情形恐壓縮毛利，同時新產品要求更輕薄，這時研發技術就是關鍵，但與宸鴻相比，勝華研發支出不到宸鴻的一半，將影響後市營運發展。
摩根大通證券認為，勝華擴大出貨規模，營收與獲利也有提升，但目前市場期可能過高望、投資價值已偏貴，預期未來股價有下修空間，將目標價從40元調降至35元，並列入亞太科技股優先賣出名單。