【鉅亨網記者葉小慧‧台北】 自去年 7月發生次貸風暴以來，美股頻頻創下歷史 以來的低紀錄，施羅德投資美國股票產品經理人薛佛德 (Frederick Schaefer)表示，儘管這波經濟風暴起始於 美國，也讓美國經濟步入衰退階段，但是美國透過持續 降息與挹注資金解決經濟困境，有機會比其他國家率先 走出衰退期，建議投資人逢低布局中小型股，加碼營收 穩定的科技股，減碼風暴核心的金融股，尤其不看好不 動產投資信託類。
薛佛德指出，從去年10月美國股市急速滑落至今， 股票市場的表現已創下1987年崩盤以來最差的情況、消 費者信心降至 1980-1981年景氣衰退以來最低的數字， 儘管負面消息不斷，但是美國透過貨幣以及財政政策， 提振市場信心，像是基本利率已調降了 425個基本點、 美國通過7000億美元紓困方案、 Libor利率開始下滑、 原油價格快速回落等，顯示投資訊號開始浮現。
薛佛德表示，一般共識認為這波景氣衰退開始於今 (2008)年 3月，目前看來美國第 4季仍會再次出現負成 長，景氣衰退會維持到明年，但持續多久還不知道；而 就最近美國企業屢傳裁員消息，薛佛德指出，這次企業 裁員的速度之快和幅度之大都令市場訝異，但都是為了 保護公司營運，預估至少延續到明年第 1季左右。
雖然基本面仍然低迷，但薛佛德指出，股市會早一 步反應景氣復甦，此時投資人應該學著如巴菲特所說「 在大家害怕時候貪婪」，開始正面思考，何時是逢低布 局美股的時機點。
根據Citigroup Global Markets研究1953年到2008 年11月美國 S&P 500指數，美國景氣進入衰退期間平均 約10.3個月，一旦經濟邁入衰退期，平均股市落底的時 間大約 5.1個月，顯示股市領先反應經濟谷底的特性， 若在這個轉折點進場布局，有機會得到較佳的投資報酬 率。
此外，根據施羅德投資統計1950年以來不同的景氣 循環階段，也發現在平均10個月的衰退期間，股票打敗 現金的機率高達 88%，股票的年化報酬率更比現金報酬 率還要高出9.92%。
美股投資契機浮現，薛佛德建議投資人不妨鎖定 3 種類型的股票布局，包括被低估的成長股、穩定的獲利 股與轉機股。
薛佛德解釋，所謂被低估的成長股，是指股票價值 未反應銷售成長、獲利成長，資產負債表與現金流穩健 ，每年至少呈現10-15%成長的公司；至於穩定的獲利股 ，則鎖定健全的現金流與資產負債表，營收與獲利能夠 符合長期獲利預期；而轉機股，指的是因為會計、管理 或產品問題而被投資人忽略的股票，這種股票要回溫， 往往要找出股票回溫所必需的催化劑。
薛佛德指出，這三種股票，最常出現在美國中小型 類股族群中，不過要挑選出適合的標的並不容易，因為 美股眾多繁雜，每個產業動態都不一樣，評估的標準也 會不同，如果投資人想要進場投資，可以考慮採取比較 簡單的方式，就是挑選美國中小型基金，把繁瑣的挑選 股票的事情，交給專業基金團隊，讓投資更輕鬆簡單。
不過，薛佛德仍透露，例如消費性類股，尤其是產 品為生活必需品，又能讓消費者省錢的公司，就是不錯 的投資標的，而資產負債表是否穩健，有無足夠現金支 撐度過這段寒冬時期，仍是最重要的評估指標。