英傑華環球：歐銀壓力測試無助希臘倒債疑慮
【時報記者任珮云台北報導】歐洲銀行監管局15日發布銀行壓力檢測結果，在91家受檢銀行中，有8家銀行未過關，合計資金缺口僅25億歐元。但由於金檢人員並未將希臘倒債違約納入考量，若依信用違約交換合約價顯示，市場投資人則認為希臘倒債機率將近九成，這表示出歐洲銀行業可能需額外增資最多800億歐元（折合1130億美元）。因此歐洲銀行壓力檢測結果可能無助於安撫投資人對希臘可能倒債違約與政府金援銀行能力的疑慮。
儘管金融市場持續擔憂歐洲主權債務發生違約，但英傑華環球投資認為在面臨可能發生違約的災難性情勢時，歐盟仍將提供資金挹注各政府，以令其不致於發生無法融資或無法償債的狀況。但就針對希臘而言，這樣的舉措將只是延長希臘的痛苦，無法根除其財政壓力，因此英傑華環球投資認為希臘終將面臨債務違約的困境。此外更大的不確定因素在於一旦希臘發生違約，對於其餘歐元區周邊國家與全球金融系統的衝擊，無論是歐元區周邊國家或是全球金融體系均禁不起這樣的負面衝擊。與此同時，由於歐元區通貨膨脹率已超過歐洲央行設定的2%目標上限，歐洲央行持續升息的政策更將導致經濟體質脆弱、經濟擴張力道疲軟的歐元區週邊國家經濟雪上加霜。
如同其餘已開發國家，近期公布的經濟數據顯示，英國經濟也存在著復甦腳步放緩的可能性，但英傑華環球投資並不擔憂英國經濟前景，雖然英國採購經理人指數已自高檔區回落，但仍維持在相對強勁擴張的階段，足以拉抬經濟擴張。儘管英國政府的財政支出刪減方案將壓抑英國經濟活動力，但私部門的強勢擴張仍能彌補政府刪減支出的負面效應，以就業市場為例，雖然英國政府機關今年前三季裁減了143，000名公務員，但私部門於同一時期卻增聘了520，000名員工，大致來看，顯示出英國就業市場擴張狀況仍相當健康。
同時英傑華環球投資認為儘管到目前英國消費支出仍相對疲弱，實質薪資並未增加，英國企業的加薪幅度也普遍趕不上物價上漲趨勢，因而壓抑了民眾的消費能力。但展望接下來的幾個月，仍預估英國民間消費動能將隨著通膨壓力舒緩而有所提升，進而帶動英國經濟持續擴張。雖然以更長期的角度來評估，英國仍需要更強勁的民間消費動能來帶動經濟，不過到目前為止，其他區塊的強勁經濟活動(製造業、企業投資等)則拉抬了相對疲軟的內需消費。