本帖最後由 dsy 於 11-07-05 11:07 編輯
今日投資重點
CN/HK 中國醫藥行業: 亳州中藥材市場調研紀要
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人為囤積炒作乃藥材居高不下主要因素
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預期2H中藥材有所回落但幅度有限
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2H中成藥企業成本壓力趨緩，可留意成本管控良好、股價跌幅已反映利空的公司，如神威藥業

我們認為目前藥材高位的主因在於過多資金介入中藥材貿易，儘管個別品種已經高位滑落，然遊資的不斷輪換仍將整體行情支撐于高點，除非資金有其他宣洩管道，否則行情不會大規模回調。我們對下半年行情的看法是整體高位有撐，部分前期炒高的品種將會回落。對中成藥企業來說，下半年的成本壓力應略微舒緩，至少不會再繼續上升。

我們建議開始關注大型中成藥企業，例如神威藥業自2010年11月以來跌幅約5成，已經反映了成本上漲的利空，而公司自己有採收基地，毛利率影響有限。公司2011年估值為我們預估EPS1.34港元的11X，屬於歷史中低水準，我們判斷公司2012年初新產能開出後，抵禦成本能力更強，業績有望漸入佳境，建議關注。

TW 越峰(8121.TW， NT$96.7， 未評等): 靜待晶棒庫存消化完畢
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藍寶石晶棒2Q11月產能已擴充至29萬mm，預計年底可達50萬mm，且1Q12擴至60萬mm
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2Q11藍寶石晶棒報價再較1Q11下滑23%，我們預估3Q11價格將再較2Q11下跌18%
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越峰目前股價與國內外藍寶石基板廠商評價比較並未特別便宜，且已交易於2012年EPS之16.0倍，3Q11下游切片廠仍持續消化晶棒庫存，因此建議觀望

預估2011年每股稅後盈餘6.66元，2012年每股稅後盈餘6.04元目前PE比與PB比分別為11.5倍與2.8倍，與國內外藍寶石基板廠商評價比較並未特別便宜，雖近期股價出現跌深反彈，但已交易於2012年EPS之16.0倍，且3Q11下游切片廠仍持續消化晶棒庫存，因此建議觀望。

產業動態
CN/HK 航運行業: 行業低迷，挑選超跌個股
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乾散航運和油輪市場運價均低於盈虧平衡點，運力過剩低運價延續
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運力增長過快、歐美經濟疲軟，三季度集裝箱運價將低於市場預期
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三大航運市場低迷，唯中海發展等超跌個股可選

政經情勢
TW 總經週報: 美國景氣露出曙光
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美國6月ISM製造業指數意外反彈，短期可望維持於50-55點區間震盪
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美國5月個人支出表現持平，汽車銷售及高物價兩項衝擊預料將逐漸減緩
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台灣央行一如預期升息半碼，無進一步房市管制措施


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