康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析
整體盤勢看來，雖然27日直接跳空摜破年線，但最後仍收在年線之上看來，配合均量方面逐步萎縮的情況下，目前推估已有在年線附近做出底部或是短期反彈格局的條件，但仍需觀察外資在現貨買賣狀況，因其在期貨佈局方面，仍有累計空單多達17714口，因此以外資角度看來，仍有下殺現貨的動機，因此對於中長期投資人可以在8500點以下進場，但短線投資人仍建議短期盤勢打底止穩後再行進場。個股投資建議方面，太陽能族群3691碩禾、2406國碩、5483中美晶、3519綠能，金融類股2823中壽、2890京城銀，營建類2545皇翔、2511太子、2542興富發可以留意。

國際股市
本週四即是台灣央行理監事會議，市場普遍評估將再升息半碼。由於5月份CPI年增率來至1.66%，為2010年3月以來的新高，使得5月份實質利率為-0.385%，亦為今年來的新高，央行升息將勢在必行。但到底是半碼還是1碼呢？康和證券認為在目前原物料價格已開始回落、六月份市場普遍認為CPI年增率將小幅下滑至1.64%以及進口物價年增率並未再創新高且有小幅滑落的態勢下，本次央行升息以半碼，輔以增發定存單，回收過多游資的可能性較高。

焦點個股推薦
台積電(2330)
但若在矽晶圓短缺的情形下，龍頭廠商擁有較多的談判籌碼，且依目前訂單及技術領先程度推估，因此康和預估台積電2011年合併營收為4594.7億元(YoY +9.5%)，毛利率48.5%，稅後淨利1652.5億元(YoY 2.3%)，EPS 6.37元。在需求不減情形下，以11年EPS6.4元計算，建議買進，目標價83元(13xPE)。

永大(1507)
估計2011年營收146億，YoY+9.3%，受到原料上漲影響，預估毛利率下滑24%，但在預估稅後盈餘仍成長至15.3億，YoY+13.7%，EPS為3.74元。以2011年EPS計算，目前PER為15x，考量中國電梯市場持續成長，以及永大2012年出貨量能見度明朗，建議區間操作，目標價60(16x 2011E EPS)。







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