【太平洋證券晨訊】金融若不能撐盤台股續探年線
2011/06/20 07:10 中央社
日期：2011年 6月20日
※盤勢分析
電子率先跌破年線 金融若不能撐盤台股續探年線
上週五在美股回穩下，台股呈現止跌狹幅震盪格局。類股多半於平盤上下震盪，電子類股中以太陽能、光碟、觸控、面板等出現1%漲幅，為相對較為強勢格局，但石英元件、機殼、DRAM、類比IC、被動元件、PC、電腦週邊及晶圓代工等，則達１%以上的跌幅，致使整體電子尾盤出現0.65%的跌幅。而金融類股的金控呈現漲跌互見局面，壽險表現相對強於銀行類股，類股指數僅於平盤上下微幅波動。傳產當中，以營建走勢較為強勁，而原物料股包括水泥、食品、塑化等，除了塑化微幅上揚外，其餘多半拉回，整體大盤在傳產、金融及電子都未能明顯拉升下，大盤尾盤失守平盤，小跌18.33點，成交值維持在千億元水準。
油價在新興國家需求下推升，據國際能源署(IEA)預估，到2016年時，全球原油消耗量將從目前的每日8，800桶增為9，530萬桶，其中約41%的增幅來自中國。在原油需求超乎原先預估下，國際能源署（IEA）將未來五年的估計平均油價調高19美元至每桶103美元，且認為如果油價維持在每桶120美元的高檔，全球經濟可能陷入二次衰退。
油價的高漲，使得全球CRB指數居高不下，且其通膨效應已影響到美國，美國CPI年增率在四月已跳升至3.1%，而中國及英國更高居5%以上，鄰近韓國亦達4%以上，IMF亦建議韓國應升息因應，台灣CPI年增相對其他國家呈現穩定，但各機構預估值亦將今年CPI年增紛紛上調至2%以上。在通膨壓力下趨使歐洲率先美國調升一碼，美國雖堅持其通膨狀況仍屬平穩，且在失業率仍高掛9%左右的狀況下，FED不敢輕易啟動緊縮貨幣政策，但新興國家去年底即已陸續啟動升息，中國雖多次以調升準備率方式取代升息強勢貨幣政策，但其以人民幣升值的部份，希望減緩通膨壓力，使人民幣價持續走高，一方面亦持續緊縮貨幣政策，目前，其政策漸影響到實際的需求，連帶使得國內原物料傳產，在以中國內需市場為導向，其下半年需求亦恐受到影響。
目前，美元指數在歐債風波影響下，再度彈升至75以上，也使得美元成本彈升，市場基於美元成本走揚、通膨效應走高，新興國家更苦於通膨壓力而陷於升息以抑制通膨，但升息又恐妨礙經濟成長的兩難局面下，部份資金又由新興國家中再度撤走，台灣股匯在此波外資大幅提款後，台幣回貶29元，台股亦跌破五月間的8673.38低點，爾後應持續觀察歐債風波是否得以於六月底得到解決，使短期美元指數不再大幅彈升，則外資大幅提款動作將減緩，台股亦可獲喘息空間，而可望於半年報前的空檔進行較為強而有力的反彈。
大盤回攻8700點再次失敗，週KD及RSI紛紛跌落50中軸之下，係今年三月以來第二次下探50中軸，而週K線連二黑，短線再跌不排除會有技術性反彈出現。觀察日線圖，月線(8857.33點)快速下跌已接近季線(8847.75點)，若本週大盤得以出現反彈且站回8800點，則在月線扣抵8700點左右指數區之下，月線下跌幅度可望減緩，否則下週月線即將跌破季線。
半年線因扣抵指數區已上移至8800點之上，是以其已開始走跌，季線扣抵指數已漸上移至8500點之上，雖季線仍得以維持走升趨勢，惟指數若不快速翻升至8700-8800點之上，之後季線亦不排除走跌，若季線亦不能維持走升行情，則台股將進入中期整理，而往年線靠近。電子已率先大盤跌破年線，且月線及半年線均已走跌，其季線扣抵均值已上移至320點之上，若電子類股指數不能快速翻升站回季線之上，則電子季線正式走跌，勢將影響法人持股意願，其類股指數亦不排除下探今年三月的低點。
金融跌破季線及半年線，月線亦已跌破季線及半年線，若其得以快速站回千點之上，則尚可維持季線走揚，否則，季線一旦走跌，亦將使其下探年線支撐。在電子已率先跌破年線下，其能否快速站回年線之上，亦或是金融能否適時發揮撐盤效應，是大盤是否續探年線支撐的重要因素。
外資賣壓有減緩現象，台幣亦未見大幅探低，但之前主流電子領先破年線，傳產及金融類股尚不足以吸引資金挹注，並以帶動大盤回攻，是以，若後續電子無法在跌深的太陽能等反彈帶動下而快速翻升，且金融亦不能發揮撐盤效應，則台股仍需下探年線，逢反彈應續減持手中持股。
※個股分析
‧碩禾3691
下游廠產能利用率較5月增加約1成，報價下跌吸引市場需求升溫，以及產品效率改良，初估6月營收會脫離5月谷底。4、5月鋁漿業務下滑，背銀漿佔比突破10%，下半年持續增溫的趨勢不變。正面銀漿品質接近市佔率達七成的杜邦，第四季亦有機會小量出貨。
‧中壽2823
業界最低負債成本使中壽容易達到損益兩平。1Q11唯一有匯兌利益之壽險業。傳統保單銷售比重增加，將使公司的新契約保單價值與有效保單價值增加，有助於公司未來EV的表現。中壽跟中國建設銀行在壽險策略結盟使其晉身為中國本地壽險公司。