〈分析〉量縮 價就跌？看遠點 其實是漲勢訊號
2011/06/16 05:32 鉅亨網 編譯郭照青 綜合外電
美國股市近來成交量有所減少，許多人認為這是利空訊號。然而一周前，有分析師將此一觀點，在歷史資料裡，進行了驗證。結果發現這種觀點根本無法找到支撐。
有網友反應，低成交量不只不是利空，甚至還是十足的利多。他們的理由在於：空頭市場的開始，幾乎總見到成交量放大。但自4月底及5月初股市高點以來，並未見成交量放大。
分析師因而將此一觀點，亦在歷史資料中，進行了驗證。
為了瞭解此一觀點是否具有歷史性的支撐，分析師研究了1970年代初期以來，所有空頭市場初期的股市成交量。自1970年代初期以來，計出現過十次空頭市場。
分析師統計了每一次空頭市場的兩項數據的比例：第一項數據是該空頭市場第一個月，紐約證券易所的平均每日成交量，第二項數據則是該空頭市場開始之前一個月的平均每日成交量(亦即前波多頭市場最後一個月)。
在過去十次空頭市場中，此一比例平均恰為2.0比1。亦即空頭市場第一個月的成交量，為前波多頭市場最後一個月成交量的二倍。
重要的是，自1970年以來，沒有那一波空頭市場大幅偏離了這項平均值。例如，這項比例，最低為1.80比1。
那麼今日的美國股市成交量情況如何？
根據道瓊工業平均指數，這波多頭市場的高點出現在5月3日。該高點出現後的一個月，平均每日成交量與前一個月平均成交量的比例，為1.07比1，大幅低於平均值，甚至低於過去十次空頭市場中，這項比例的最低值。
當然，這並不能保證一波空頭市場尚未開始。只是如果已經開始，這將是過去四十年來，首度出現成交量幾乎未見增加的情況。