小摩賴以哲：加碼內需消費、金融，H2首選10檔
2011/06/09 13:56 時報資訊
【時報記者詹靜宜台北報導】摩根大通證券台灣區研究部主管賴以哲昨天出具台股策略報告指出，上週摩根大通證券在北京舉行中國年度會議，164家廠商簡報議題廣泛，中國更加內需化對台灣影響將顯著，特別是對中概股及商品個股，對水泥、消費族群看法正面，然對鋼鐵族群則持負面看法，而對汽車族群、總經則持謹慎看法，摩根大通證券今天甫將今年台灣經濟成長率預測由5.9%降至5.6%，建議減碼電子、加碼金融、可自由支配支出消費等族群，今年下半年首選10檔個股。
賴以哲表示，摩根大通證券中國會議對台股的影響主要係因景氣循環及消費類股有關，其中較為青睞可自由支配支出族群，但建議避開商品股，電子股方面，建議由下至上選股才能有較佳收益，維持減碼電子股的看法，相對的看好金融股將進一步受惠於台灣通貨再膨脹(reflation)的題材，建議加碼金融股。
賴以哲指出，台股今年下半年首選10檔個股，電子股包括台積電 (2330) 、廣達 (2382) 、宸鴻 (3673) 、鴻準 (2354) 、緯創 (3231) ，金融股有中信金 (2891) 、第一金 (2892) ，至於傳產股則看好正新 (2105) 、南亞 (1303) 、統一超 (2912) 。
對於鋼鐵族群，賴以哲分析，產能過剩及鋼鐵市場分散將是中國鋼鐵供應商最大挑戰及對區域即時報價形成潛在威脅，而依賴進口鐵礦砂及焦煤將是下半年毛利的另一個壓力，至於台灣部分，中鋼 (2002) 近期宣布合約價砍4%，鋼鐵價格在今年下半年不可能反彈，並預見摩根大通對中鋼下半年獲利預測存有風險，對鋼鐵類股持負面看法。
關於水泥族群，賴以哲認為，水泥類股正經歷多年股價價值提升行情，中國建築材料集團CEO呼應今年是好轉年的看法，並預期產業獲利能力將維持新高水準，近期中國中、東部乾旱已對需求造成輕微影響，但導致價格因電力供給減少而走揚，至於台灣方面，雖然台泥 (1101) 、亞泥 (1102) 獲利的一半來自非水泥的長線投資，但台泥在中國南方及亞泥在西南部的布局階可望受惠於總經情勢改變，對水泥持正面看法。
對於汽車族群，賴以哲分析，汽車產業跟鋼鐵相似，汽車需求健康成長已趨緩，但供給增加速度仍加快，至於台灣方面，中華車 (2204) 的中國營運約占獲利的5%，而裕隆 (2201) 的中國營運則占獲利的20%，台灣汽車類股更加受惠於台灣內需可自由支配支出成長題材。
針對消費族群，賴以哲表示，來自汽車、手錶至服飾等可自由支配支出類股正受惠於中國經濟實質成長，台灣方面則應慎選能持續在中國成長的內需個股。
總經部分，賴以哲指出，摩根大通證券新興市場及中國策略分析師都對中國第三季成長趨緩提出示警，至於台灣方面，也將承受需求走緩情勢，特別是成熟市場，而摩根大通證券經濟分析師則於今天將今年台灣GDP成長率由5.9%降至5.6%。
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