投資台股新思維─P/E重新評價
在美國QE2宣布退場之際，全球股市充滿了利空消息，歐洲股市表現不佳，希臘頻創新低。新興市場普遍差強人意，這其中深滬A、B股跌跌不休，也令人頭皮發麻。不過30日香港、台股都收了小紅，看起來漸有抗跌力道。
台股這次小破季線與半年線，立即得到支撐，目前月KD指標已在低檔交叉，顯示台股下檔有限。這段期間，台股以量縮整理為主，有利於個股表現。只是台股正走出與過去不同的格局。例如，30日一早就看到利空的台塑( 1301 )、南亞( 1303 )海豐廠被雲林縣政府宣布停工，30日，相對受益的中纖( 1718 )、東聯( 1710 )開盤立即漲停，台塑集團股當然開盤大跌，不過台化( 1326 )卻逆勢收紅。
另外，受到權利金影響，宏達電( 2498 )一開盤即大跌70元，差二檔跌停，台股一開盤即開低下跌52.3點，按照過去經驗。傳產股頭股與電子股王雙雙都大跌，台股恐怕險象環生，不過30日台股仍能開低走高，最後仍能小漲13.68點。可見政府護盤企圖心強勁。
另一方面，台股表態也開始跟過去不一樣了，這一波台股從9220點回檔整理，大家可以看到有不少個股創新高，像食品股的佳格( 1227 )漲到112.5元，聯華食( 1231 )漲到39.8元，統一超( 2912 )漲到171.5元，全家( 5903 )漲到152元，崑鼎( 6803 )漲到162元，寶島科( 5312 )漲到110元，裕融( 9941 )漲到75.6元，好樂迪( 9943 )漲到39.85元，宏全( 9939 )漲到88元，中鼎( 9933 )漲到38.9元，其他如新光保全( 9925 )漲到25.8元，中興保全( 9917 )漲57.5元。這些創新高個股，絕大多數都是傳產股，且都是以中國市場為主的個股，像30日水泥因為反傾銷稅大漲，亞泥( 1102 )一記長紅，又創了新高價，連信大( 1109 )也創新高。
反觀電子股能創新高的並不多，除了像啟碁( 6285 )業績大好突圖，或是工業電腦股如研華( 2395 )、威達電( 3022 )、飛捷( 6206 )、新漢( 8234 )等，還有如遠傳( 4904 )、台灣大( 3045 )、中華電( 2412 )或神腦( 2450 )等少數高息股走高外。大多數代工型電子股，只有跌深反彈的格局，像最近太陽能、LED、線上遊戲、IC設計及NB族群等一再上演跌深反彈戲碼。
像綠能( 3519 )從163.5元跌到87.5元，如今彈升到93元，LED的晶電( 2448 )從81.6元彈升到91.8元，遊戲股網龍( 3083 )從149彈到199元，最近電腦展，又讓遭到APPLE平板電腦修理的NB股大顯神通，宏碁( 2353 )從48.86元漲到56.8元，仁寶( 2324 )從28.06元彈到34.75元，緯創( 3231 )從44.7元漲到53.5元，這次在品牌及雲端產品使的華碩( 2357 )一口氣從236元漲到293元，令人眼睛一亮，而耕耘雲端有成的廣達( 2382 )從49.9元漲到65.8元，對NB提升士氣有很大的幫助。從DELL、HP顯著反彈來看，這一波的NB股反彈力道應不弱。
不過這都是反彈，反彈的操作有一定法度，原則上，若基本面有大改善，反彈之後，股價仍會再探底，以鴻海( 2317 )為例，這是標準空頭跌深反彈走勢。08年海嘯前看鴻海，股價是300元，海嘯後，鴻海最高只到155.5元，如今面臨百元保衛戰，看起來愈來愈辛苦。
這是將中國當生產基地的個股，面臨高工資壓力，P/E相對壓縮，反觀能在中國市場找到出路的，目前P/E相對高，像是康師傅( 910322 )、旺旺( 9151 )P/E都在35倍以上，傳產股因為中國13億市場，而得到高本益比，電子股則因為工資壓力，P/E愈來愈低，P/E在不同產業出現了完全不同變化，這是股價大洗牌的關鍵。像同是網路股，目前GOOGLE的本益比20倍，但是他的競爭對手百度卻達80倍，本益比差那麼多，完全因為P/E不一樣。