康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析
週二台股仍落在季線(8761.97點)和半年線(8783點)之下，8850點以上的頭部成形，雖然短線有超跌之嫌疑，不過技術面仍偏空，目前建議逢高調節，除非短線急跌至8600點以下，才是中長線良好的進場點。在外資動態方面，週二外資期貨未平倉淨空單部位持續增加了2084口左右，目前淨空單部位為6275口，配合著現貨部位週二賣超(5/24為24.29億元)，外資仍舊偏空操作。由於目前成交量大幅萎縮，需留意中小型個股的流動性風險。短線上可留意受惠面板報價上揚的面板上游零組件廠商，推薦6176瑞儀和8240華宏、以及與國際原物料連動性較高的1455集盛、1466聚隆、6505台塑化和9927泰銘。

國際股市

目前新興市場和原物料資金因避險關係重回美元，觀察主要貨幣，韓元、歐元的1日跌幅(23日)皆有1%左右，而日圓方面因其利率與美元相同，也屬較低的狀況，因此許多資金也重回日圓市場，在歐債危機再度上演時，目前認為先前的原物料市場及新興市場的資金行情部份，在此時應會開始回流的美元市場或是美國公債市場，這也呼應先前美國聯準會主席柏南克在上次FOMC會後記者會提到說，目前美元呈現弱勢，是因市場對於風險意識不夠所致相呼應，目前估計短期歐債危機仍會持續上演狀況下，亞洲包含台股的新興市場，應還會受到波及，投資人需要注意此狀況發生。

焦點個股推薦
南電(8046)
投資建議上，預估南電今年營收為401.6億元，YoY +12.2%，毛利率預估為11.2%，稅後EPS預估為5.9元，目前P/E為18X，短線建議區間操作，目標價118元(20X P/E)，隱含空間10.3%。


匯僑(2904)
康和預估公司2011年營收4.53億(YOY+16.4%)，稅前淨利3.6億(YOY+224%)，稅後EPS 5元。目前匯僑仍有一顆2萬公秉與一顆3.5萬公秉油槽未出租，預估油槽滿租後，匯僑平均單月營收應可達4000萬元之水準，每年常續性獲利可達2.07元，若月營收水準每多100萬，全年EPS將增加0.14元。目標價以10x常續性EPS衡量設定在20.7元。惟考量目前隱含上漲空間僅剩14%，故將買進之投資建議調整至區間操作。

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