今日投資重點
TW 新日興 (3376.TW, NT$58.3, 降低持股)：筆電樞軸需求趨弱；毛利率及股東權益報酬率下滑
■ 首季獲利率再次令市場失望
■ 二季獲利率反彈但年度趨勢仍舊向下，全年獲利下修
■ 考量2011年財測下修，我們將目標價下調至59元，評等調降為「降低持股」
考量2011年獲利恐將低於預期，我們下調目標價至59元(原79元)，相當於凱基2011年每股盈餘預估的11倍。我們認為過去三周的股價修正反應的是首季獲利低迷，現價本益比約當凱基2011年每股盈餘預估的10-11倍。考量需求走緩、獲利率下滑，加上股東權益報酬率將由過去30%以上降至今年預估僅11%，我們認為其股價評價將持續下調。綜上，我們將新日興的投資評等由「持有」調降為「降低持股」。
傳產股動態
TW 亞泥 (1102.TW, NT$36.9, 增加持股)：前景看俏
■ 大陸水泥漲價幅度高於預期，毛利率將進一步擴張
■ 可望針對大陸進口水泥開徵反傾銷稅，國內水泥價格上漲在即
■ 維持目標價45元，亞泥為我們水泥業投資首選
政經情勢
TW 總經週報：美國2Q11 GDP預估下修風險漸增
■ 美國4月房市領先指標及銷量皆意外回跌，短期難脫低檔震盪區間
■ 美國4月工業產出疲弱主要來自汽車拖累，惟5月區域性製造業指數預示成長動能將減緩
■ 台灣4月外銷訂單維持穩定，5月訂單展望錯綜，成長性預期將降至高單位數
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