林建甫：大宗商品價格暴跌的後市
大宗商品價格上周暴跌。油價也一口氣跌至8周新低，跌破每桶100美元。這些價格下跌，一個重要原因是賓拉登被擊斃，這從心理層面上提振了美元，從而也打壓了油、金、銀及大眾商品價格的走勢，這也是5月2日白銀在11分鐘內每盎司急挫12美元的直接導火線。
油價的下跌，還有一個原因是美國就業數據，不如預期的降低。首次申領失業救濟人數為47.4萬人，高於預期值，也高於前一周的42.9萬人。而且4月份非農就業人數增加24.4萬人，造成失業率意外上升，這是去年11月以來失業率首次上升。美國4月份失業率從上月的8.8％上升至9％，造成需求面的力量大大減落，也造成賣盤的傾巢而出。
未來的趨勢如何？其實，大宗商品既具有一般商品屬性，也具有金融產品的屬性。因此，大宗商品價格波動還是受真實供需關係影響，也受金融市場投資、預期，甚至投機因素及大家一窩蜂追逐的影響。
具體來講，未來供需缺口仍是大宗商品價格上漲的基本動因，全球流動性過剩和投機需求增強，仍是大宗商品價格上漲的主導力量，美元貶值也是大宗商品價格上漲的重要推手，天災地變、地緣政治及突發事件，也將會為大宗商品價格的波動推波助瀾。
農產品價格更有望繼續上漲。因為極端氣候出現、新興市場國家的需求大幅上升，以及投機資金炒作等因素推動，未來農產品價格將持續面臨上漲的壓力，特別是玉米、小麥、大豆、棉花、糖等農產品的價格將持續上升。
能源價格總體也將保持高位上漲格局。由於世界經濟加快復甦，中印等新興市場國家加快建立石油儲備，導致原油需求進一步增加，國際油價有望在每桶90~120美元的區間徘徊，但地緣政治風險可能會導致油價短期內出現大幅波動，並突破以上區間。
投資達人羅傑斯上周四表示，近期白銀等大宗商品暴跌，只是因為最近一兩個月漲得太猛，需要調整，如果繼續走低，投資人大可入場版面。
我贊成這樣的論點。在世界經濟持續復甦、美國寬鬆貨幣政策緩慢退場、各國低利率致全球流動性充裕，以及大宗商品供需存在缺口的背景下，推動大宗商品價格上漲的動因依然存在，預計短期間，到2012年國際大宗商品價格仍將保持上漲趨勢，但同時也會出現波動加劇的特點。
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