產業龍頭與金融股是雙塔 總統選舉行情開拔
二十七日是台灣政治發展史上重要一天，國民黨提名馬英九總統競舉連任，而民進黨也在同一天推出蔡英文角逐二○一二總統大位，兩個風格相近，只是性別不同的候選人交鋒，鹿死誰手，恐怕誰也不知道。
根據民進黨內民調，好像蔡英文、蘇貞昌對上馬英九都可以勝出的樣子，蔡英文對馬英九是四二．五：三五．○四；蘇貞昌對上馬英九是四一．一五：三三．七九，好像兩人都穩操勝券，不過還沒開打，變數仍很多。從客觀環境來看，二○一二年馬英九邁向連任，他少了一個「超級助選員」阿扁，這次雙英激戰，差距絕不可能像上次謝長廷對上馬英九那般，差了二百多萬票，這回應在二○萬張選票以內。而馬英九能否勝選關鍵在經濟成績單，也就是說，台灣經濟發展非常好，若不選馬英九可能股市大跌，房地產大跌，每個人的財產可能會遭到損失，大家非選馬不可。
反之，若台灣一敗塗地，股市大跌，房市重挫，那麼「死豬不怕滾水燙」，民眾投蔡英文一票，就不必有什麼顧忌。還有蔡英文若能搞好兩岸關係，蔡英文勝出的機會將大增。不過從另一個角度來看，最關心台灣未來領導人是誰的，除了二千三百萬的台灣民眾，北京當局更在乎誰當選，是故，北京當局會盡一切努力幫馬贏得勝選。
最近中國銀監會主席劉明康來台訪問，各方期盼殷切，大家都認為大陸會送給台灣金融機構大禮。看到報紙報導，金管會副主委李紀珠到機場迎接劉明康，雙方有說有笑，似乎大陸帶來大禮，結果卻撲了空，兩岸金融交流仍然毫無進展，造成二十六日金融股全面大跌。二十六日金融分類指數開盤大跌二．六％，最後分類指數大跌二○．○二，勉強守住千點關卡，但是當天金融股都留下了跳空缺口。
事實上，大陸把底牌放在手上，看最後怎麼給，也就是金融利多題材很可能用在國民黨選情最危急的時候，從經濟角度看，最近國民黨祭出奢侈稅，努力打房，是先壓再拉的策略，先冷卻房市，讓社會中下階層滿意，房價冷卻下來後，再祭出利多。營建股跌了三～四成後，再跌空間有限，反而可以向下尋找優質的資產股、營建股，這是好的反向操作機會。最近行政院宣布公務員加薪三％，也透過道德勸說企業界能夠帶頭加薪。這些都是政策為選舉助陣，可見總統大選還沒有起跑，政策老早就起跑了。
今年台股基本面並不強，一方面打房打掛了營建、內需股。這回iPad 2把NB殺得手足無措，台灣代工產業這回壓力十分沈重，今年台灣電子業必須面臨三大利空考驗，一是台幣大升值，對電子出口產業的衝擊，去年第四季，今年首季很多電子公司都有匯損。二是日本產業斷鏈的壓力，可能要到第三季才會利空出盡。三是中國工資連番上升帶來的成本壓力，台灣兩大支柱都出現問題，台股很難使得上力。但台股最近奮力拉升，二十六日全球股市皆下跌，台股奮力拉尾盤，最後只小跌二點，二十七日全球股市小漲，台股卻大漲一○一點，這其中可以看出金融股及傳產龍頭產業股的漲跌攸關台股未來命運。
也就是說，一直到總統大選前，台灣有兩大王牌，一個金融股，那是政府可以完全掌握的。另一個是傳產大型股，從水泥的台泥（1101）寫下四二．九元新高價，亞泥（1102）漲到三七．八元，玻璃的台玻（1802）寫下四八．九元新高價，塑膠股的台塑（1301）創了一一六．五元新高，南亞（1303）也創了八九元高價，台化（1326）也漲到一一九元，台塑化（6505）漲到一○○．五元，都是新高價。而零售股統一超（2912）創了一五五．五元新高，全家（5903）漲到一四八元，這些都是傳產龍頭示範。另外，金融股消息面雖多空分岐，但是股價卻硬朗，這回表現最強勢的雖然是扁政府執政爭議最多的中信金（2891），股價率先創出二六．四五元高價，一直被中信金壓抑的兆豐金（2886）也創了二五．八五元新高。除了這兩大金控外，民營最具實力的富邦金（2881）也創下四二．一五元新高價，富邦金與國泰金（2882）雙方價差已縮小到五元左右，富邦金超越國泰金應指日可待。
另外小型銀行這回京城銀行（2809）業績亮眼，股價率先再創新高，而日盛金（5820）似乎在併購上有了眉目，這是目前金融股的領先群。
目前台股進入超級財報周，本周是財報攤牌的底限，全部的公司都要在三十日之前公布年報與季報。往年像績優的聯發科（2454）都是一馬當先召開法說會，今年到二十九日仍未見蹤影，看起來狀況不妙。反而是鴻海（2317）二十八日遞出財報，鴻海全年營收的是二．三一兆台幣，合併營收是二．九九七二兆仍然繼續成長，而全年稅後純益七七一．五四億，全年EPS八．○一三，是比大家預期還好的成績。鴻海在第四季的險惡環境下仍有二一四．六億的純益，比起第三季二○九．八四億還出色，這份成績單不保證鴻海股價會漲，但給了市場安心。
目前最出類拔萃的仍是宏達電（2098），第四季淨利一四七．九六億，單季EPS達一八．一元，假如以這張成績單，今年宏達電EPS挑戰八○元的空前佳績似乎值得期待。觸控天王宸鴻（3673）第四季淨利二一．六四億，EPS九．六元，也給了今年EPS挑戰四○元帶來憧憬，股價直逼九○○元，靠的是這張成績單。
相對來看，碩禾（3691）第四季EPS九．九四元，今年第一季再創新高達一一．九八元，股價卻未能產生更上一層樓的動力，意味了導電漿開始有了來自四面八方的競爭者，今年壓力加大。光學的大立光（3008）仍有好成績，但是玉晶光（3406）Q4EPS達五．六九元，市場傳開首季EPS減半，股價就出現了大跌效應。
新台幣在第四季與今年第一季都在三○元以內，其中有很長時間升進二九元以內，匯率造成的衝擊，LED族群都會影響。艾笛森（3591）去年單季最高EPS出現在第二季的二．二元，但去年第四季只有○．五七元，第一季只有一．○八元，股價隨之重挫，第二季若不理想，股價還會跌。璨圓（3061）第四季是虧損的，泰谷（3339）第四季EPS只剩○．一五元，宏齊（6168）第四季也虧了五八七七萬元，佰鴻（3031）虧一九五七萬，都對股價帶來壓抑的力量。
美元不停地走貶，台幣升值態勢已成，要注意對台幣升值抵抗力弱的公司，通常毛利率很低的公司，很難抗拒台幣升值的壓力。很多公司去年第四季，及今年第一季獲利突然出現大逆轉的，進入第二季台幣再貶回來機率不大，恐怕要十分小心。像電源供應器的全漢（3015）去年第三季EPS一．一六元，第四季剩下○．四八元，第一季再降為○．三三元，股價自然愈跌愈低。禾昌（6158）的EPS也從高檔的一．四元降到第一季的○．五三元，信音（6126）的EPS從一．四九元，變成只有○．一五元，宏致（3605）從最好的一季EPS三．九八元，到第四季只剩下○．八二元。
PCB產業也是如此，定穎（6251）○九年單季最好EPS一．一三元，如今第四季虧了一．一六億。敬鵬（2355）EPS從第三季的○．九元，到第四季只剩下○．三一元。面板的友達（2409）今年第一季宣布虧損一三九．七八億，也是令市場震撼的壞消息；即便友達宣布六月可轉虧為盈，但是第一季造成的重傷害，恐怕難以補平。友達如此，奇美電（3481）恐怕也不樂觀，華映（2475）、彩晶（6116）更累！
還有NB的仁寶（2324）、宏（2353）、和碩（4938）、緯創（3231）相繼公布獲利，宏去年四季都很平穩，問題出在第一季只剩○．四五元，仁寶去年第四季EPS是一．九五元，如今剩下○．八元，和碩第一季則是虧損，從這些公布財報的公司來看，很多電子業承受匯兌能力不強，成績好的並不多。
倒是進入中國市場找到出路的傳產股表現相對亮眼，以最近全中國最夯的水泥來說，亞泥（1102）的子公司亞泥中國（00743）公布首季獲利營收達一六．五三億，人民幣成長七四％，淨利二．五三億，成長二七二．八％，這是一個很大成長的訊號。亞泥中國去年淨利五．一億人民幣，今年首季達成去年目標一半，意味了亞泥中國今年全年賺進十億人民幣機會很大。值得一提的是中國水泥業今年出現量價齊揚的景象，亞泥中國首季毛利率從二六％上升到三五％，毛利率拉升九％。這在電子業是很難想像的事。
今年是中國水泥業大好年，海螺水泥（0914HK）去年全年大賺六一．六三億人民幣，今年首季淨利二二．一六億，繼續大幅成長一七九．七％。目前嘉泥（1103）手上仍有二五三．七六萬股海螺。台泥（1101）原透過TCC國際控有海螺一○％股權，這些年逐年出脫，不知還有多少？
中國水泥業大好，從亞泥中國、海螺及華潤水泥，山水水泥都可看出端倪。台泥國際（01136）尚未公布第一季季報，但香港經濟日報估台泥國際今年全年有利上看三○億人民幣的潛力。台泥國際目前市值逾一六○億港元，台泥與嘉泥都是大贏家。台泥今年除了台泥國際，信昌化學（4725）業績也大好，轉投資實力也跟著水漲船高。
目前水泥股、玻璃股已大漲一段，但今年後勁仍看漲。今年傳產股發威，二十七日產業龍頭股幾乎全面大漲，除了金融股外，今年在中國布局深廣，逐漸開花結果的產業龍頭，將扮演重要角色，水泥股以台泥、亞泥、嘉泥最有可為，玻璃的台玻（1803）今年後勁仍可注意，食品股的龍頭是統一（1216），統一在香港也有統一中國（00220），味全（1201）則有康師傅。最近在大陸布局有成的大成（1210）、南僑（1702）、聯成食品（1231）及佳格（1227）、泰山（1218）都有表現，有資產實力，去年業績不惡的聯華實業（1229）也有機會。
經營一向低調的聯華實業二十八日公布去年年報，全年營收三二．八八億，稅後淨利一九．八五億，也就是說第四季淨利達七．一四億，ＥＰＳ達○．八四元。聯華子公司聯成石化（1313）去年ＥＰＳ二．六一元，神達（2315）虧損；但聯華獲利仍大躍進，顯然麵粉本業大好。
塑化股的台塑四寶已大漲，二軍的台聚（1304）、亞聚（1308），甚至華夏（1305）都大漲一段，最近CPL、AN價格下滑，影響中石化（1314）走勢，尼龍類股集盛（1455）、力鵬（1447）、聚隆（1466）也受到影響。
不過化纖龍頭遠東新（1402）仍有一定代表性，遠東新去年ＥＰＳ達二．七元，是很好的成績，未來有挑戰五○元以上的潛力。另外，化工股和桐（1714）二十八日再創二一．三五元新高，和益（1709）有跟進機會。而DOP的聯成石化（1313）中山廠威力正展開，今年有大放異彩機會。BR與SBR的台橡（2103）是這些年來傳奇，去年台橡賺了三七．八億，每股賺五．八二元，今年首季每股賺三．○二元，台橡大顯神通，完全是大陸廠發威效益。
類似台橡這樣的案例，聯成、和桐都有這個特色，今年還有乳膠廠南帝（2108）也有出現大成長的機會。績優股中碳（1723）再創一七四元高價，又會在化工股掀起新的效應。另外，二十八日台肥拉出長紅，回頭可以注意今年股價率先拉回的資產、營建股。
台肥最低跌到八四．二元，如今漲到九六元，未來士紙（1903）、新紡（1419）也會受到注意。另外，打房打下來的營建股，最壞的情況過去了。政府在這裡降溫目的達成了，不致有更進一步打房措施，像日勝生去年ＥＰＳ六．五六元，第一季逾二元，股價三十幾元，實在有競爭力，率先交出好成績的營建股，股價開始有反彈的機會。
目前台股在九○○○點附近，多空步伐仍在調整，目前來看，鴻海ＥＰＳ八．○一元，雖然配股、配息都不理想，但股價暫時不易再殺低。台積電（二三三○）也打出雙底，下檔有限，宏 、仁寶、緯創已經過大利空折騰，股價沒有破底，目前應無破底危機。而高價股宏達電拉升到一三○○元，市值拉升到一兆六三○億，已正式打敗鴻海，成為第二大市值企業，大立光、宸鴻股價仍在高檔。這麼來看，電子股再拖累大盤機率不大，只剩下一些業績特別績劣的公司，可能要再修正一下。
但整體來看，設若明年元月十四日選總統，也選立委，那麼今年五二○行情可能有利多來助陣，台股在五二○之前有高點可期。五、六月回檔後，會有一波修正，然後再正式展開選舉行情，距總統大選還剩八個多月，未來產業龍頭與金融股會是兩大主軸。尤其是在中國布局有成的大型股，像全家（5903）、統一超（2912）頻創新高，這對去年領先拉回的潤泰新（9945）與潤泰全（2915）又有一波捲土重來機會。中國布局深廣的佳格，寶島科（5312）、崑鼎（6803）、新麥（1580）、伸興（1558）都有機會。最近宏全（9939）、百和（9938）、裕融（9941）相繼大漲走高，這些方向值得大家一起來追蹤。