今日投資重點

TW 旺宏(2337.TW, NT$18.9, 增加持股)：股價已反應ROM出貨放緩
■第一季3DS出貨不如預期，2011年轉趨保守
■NOR Flash淡季表現相對出色
■根據今明年每股淨值平均預測14元之1.5倍，設目標價21元；維持「增加持股」評等

目前旺宏股價交易在2011年每股淨值的1.4倍，位於歷史股價淨值比（0.8倍~1.8倍）中緣，日本地震後回檔超過10%，已反映出3DS的銷售不如預期。考慮今年起新增產能對營收貢獻仍顯著、製程微縮持續降低成本、目前現金殖利率9%，根據今明年平均每股淨值預測14元之1.5倍，設目標價21元；維持「增加持股」評等，建議股價拉回後逢低佈局。

科技股動態
TW 緯創資通(3231.TW, NT$50.0, 增加持股)：2Q11展望與2011年展望俱佳
■1Q11獲利符合預期
■2Q11多數產品線展望良好；2011年動能來自電視、手持裝置、桌機與服務業務
■2011年每股盈餘預測下修，目標價維持在56.5元，考量企業機種比重較高以及產品多元化發展，維持「增加持股」

TW啟碁科技(6285.TW, NT$109.0, 持有)：股價評價已偏高
■2Q11營收預期季下滑7%，低於市場預期
■天線產品線成長可期但仍未取得iPhone/iPad訂單
■目前股價交易在2011年預估EPS之14.3倍本益比，處於公司歷史本益比區間上緣，相較網通同業亦較高，故評等維持「持有」。根據2011年預估EPS 7.64元，目標價由104.4元調降至99.6元

傳產股動態
TW 巨大機械(9921.TW, NT$117.5, 持有)：第一季獲利低於預期
■第一季稅後淨利年減19.8%至6.11億元，每股盈餘1.63元
■大陸內銷營收第一季年增30%以上，2010年大陸市場佔營收21%
■12個月目標價121元，維持「持有」評等

產業動態
TW 水泥產業：迎接旺季
■舊產能淘汰目標加大，進一步支撐產業向上周期
■水泥價格上漲，維持獲利高度成長
■雖然水泥類股股價近期已大漲，但仍建議買進，投資首選為亞泥



122127