【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 2011.04.27 02:58 pm
柏南克「泡沫」已在倒數計時，他的第二波量化寬鬆 (QE2)計畫預定6月30日就得結束，每個人都在想：這天過後會發生什麼事？政府債券殖利率是否會一飛沖天？
但除了這些，MAarketWatch經濟學家班德 (Richard Band)說，他還有五個難題需要柏南克答覆：
1.量化寬鬆究竟要多少才算足夠？班德指出，聯準會去年11月4日提出債券購買計畫時，10年期公債的殖利率是2.48%，但到2月時已飆升到3.72%，漲幅高達50%，如果QE2 的用意是要壓低殖利率，這個計畫顯然已經失敗。
2.聯準會怎麼看待1500美元的金價和112美元的油價？柏南克曾說，各界對QE2的擔憂是「過慮」，該計畫「不會導致通膨升高，我們也有必要準備，也有工具在適當的時機解除這些政策。」但如果是這樣，聯準會該如解釋每英兩1500美元的金價與每桶112美元的油價，這就是聯準會在宣布QE2時所說的「價格穩定」？
3.零利率對依靠固定所得的儲蓄者與退休民眾公平嗎？班德指出，零利率政策已造成許多不以營利為目的的貨幣市場共同基金，都必須靠放棄收費措施，才能避免陷入赤字。那些依賴固定所得過活的儲蓄者與退休者，不用說更是苦不堪言。政府從儲蓄者荷包偷錢來豐富銀行利益的作法，究竟還要持續多久？
4.如果中國有一天決定拋售1000兆美元的美國國庫券，你要怎麼辦？2003-2008年間，美國政府的赤字相當於GDP的2%到5%之間，到2009年已膨脹到11%以上，遠超過一個主權債信AAA國家所應有的水準。中國目前持有1.5兆美元的美國債券，只要哪天他們決定出脫手中資產的十分之一，聯準會要如何面對？
5.聯準會著名的「合議」決策過程是否已開始解體？目前已經有眾多區域總裁在各地發表演說，不同意你的立場，你如何確定別人都是錯的，只有你才是對的？
【2011/04/27 聯合晚報】