周報》國際股波動難降 追高殺低風險再擴大
KGI凱基期貨 2008-11-07
台指期
台指期本週大洗三溫暖，上週反彈點數在本週下半一度回吐近半，週五則震盪加劇多空角力激烈。近期仍受國際股市大波動影響，市場預期美國白宮政權將易主，即便無法有效改善體質不佳的經濟，卻有預期性買盤介入，加上技術面反彈推波助瀾指數震盪走高，然在週三確定民主黨候選人歐巴馬成為新任總統後，獲利回吐賣壓亦隨之出籠，投資人仍擔憂景氣在衰退風險之中，懷疑能有任何新政策可挽救低迷的金融市場，股市波動也隨之擴大。籌碼面期貨前十大交易人中特定法人部位，至本週四11/6日止的近月合約，多單比例降至61.6%，本土大戶則退場觀望，特定法人空單小增至39.1%、本土大戶則小降至8.1%，顯本週法人多空分歧擴大而大戶則更保守。本週週線收紡錘黑K下跌208點在4630點，週KD向上開口續擴大，週五長紅棒10日線失而復得，月KD則在低檔猶疑尚未有翻多訊號，日KD則在70軸搖搖欲墜，顯示目前短空、中多與長空在激烈交戰，下週若不能有效站回月線，則須提防還有測低壓力。
摩台指
摩台期本週開高走低，近期的彈幅週五一度回吐過半，從外資在現貨賣多於買看來相當保守，摩台期則在週三正價差轉逆，顯市場賣壓有擴大跡象，週五即便一度翻正但尾盤仍無法轉正，不過反觀台指期則外資仍佈局淨多單且有擴大的現象，與本土法人對作更為明顯，兩相拉扯亦讓後市波動劇烈難降，惟欲走強表態價差仍是先行指標。本週週線收紡錘黑K下跌8.9點在177.8點，週KD向上角度有限尚未翻越20軸壓制中線仍屬弱勢，好不容易突破的5週均得而復失，波段上已連續12週未站回，未改變被打壓的慣性前不可掉以輕心。
電子期
電子期本週表現最為弱勢，週三勉強創短期高點後隨即率先翻黑，週四、五隨國際股市大挫打壓下連續出現兩根跌停，即便週五跌幅幾乎化解然與失守的短均仍有一段距離，從權值股輕易就被打到跌停狀況看來，法人賣壓仍重還須提防。期貨籌碼面至本週四11/6日止的近月合約，前十大交易人中特定法人多單比例大降至46.1%、本土大戶則大升到16.6%，特法空單上升至50.6%、本土大戶升至16.0%，顯本週法人保守態度積極而大戶則是多空分歧擴大。本週週線收中黑下跌15.05點在177.45點，幾乎將上週漲點全數回吐，週KD正式翻多然向上開口有限勢偏弱，日KD週五翻空短線亦弱，欲走強須先收復10日線。
金融期
金融期本週相對電子要強勢許多，週五率先反彈帶動大盤氣勢，主要在5日線與10日線間劇烈震盪，亦守住本波反彈的大部分漲點，然在信貸問題未解決以前，基本面仍有疑慮下須留意追價風險。觀察籌碼面至本週四11/6日止的近月合約，期貨前十大交易人中的特法多單比例大降到33.6%、本土大戶降至13.3%，法人空單降至52.4%，本土大戶避險升至13.9%，顯法人與大戶態度都較保守。本週週線收漲32.2點在557.4點，大十字紅K顯中線多空角力相當激烈，亦是所有期貨唯一站在所有短均上的標的，下週5日線站穩為基本要件。
台指選擇權評析
本週選擇權隱含波動率較上週上升3.37%為66.01%，買權隱含波動率上升4.77%為60.18%，賣權隱含波動率上升0.52%為77.13%，顯示本週多方態度更為積極而空方在一旁蠢蠢欲動。
成交量：買權以5000履約價最大；賣權以3900的履約價為最大量區，Put/Call_Ratio值較上週持平在0.52，顯多空方有些僵持不下。
未平倉量：買權以5500履約價為最大量區，賣權以3900履約價為最大量區，總體Put/Call_Ratio值較上週下降0.02在0.56，區間不變，顯賣方大戶態度稍有遲疑，4600履約價則是賣方多空交戰的起始區。