‧財訊 2011/04/19
過去幾年，台灣經濟發展腳步時快時緩，企業經營挑戰劇增，但也有人能夠掌握趨勢、大膽投資。不少公司雖然不是產業龍頭，反而能看準機會、沒有包袱地靈活布局，這些勇於為企業開出新成長曲線的代表，今年將歡慶豐收，成為產業最「爆」的明星。
【文／陳雅潔】
景氣復甦，資本市場、產業投資又熱絡了起來。除台股維持高檔盤整，即使國際間天災、人禍的訊息偶爾出現干擾，投資人普遍仍看好萬點即將在不久後出現；政府對於企業的成長前景也深具信心。
根據經濟部統計，二○一○年台灣的非政府部門投資總額達二．二二兆元，已接近○七年金融海嘯發生前的水準，預估今年也將有二．二一兆元的金額，為經濟發展注入動能。
在一○年的投資金額中，包含了製造業者共計投入一．二兆元增購資產，這項金額較○九年成長五五．一四％，顯示業者透過資本支出達到成長目的的企圖心。
添購資產設備，是讓企業規模坐大最直接的方式，尤其企業很難摒除追求「老大」的心態。因為在製造業結構中，「上肥下瘦」通則很難被打破──愈上游接近原料端，愈容易形成賣方市場，毛利多半都能優於中、下游廠商。
在服務業裡，則有「通路為王」的概念──規模愈大，愈具有採購優勢，也愈有能力拓展獲利空間。只是通路形態的多樣化，也考驗業者的整合能力，規模極大化的同時，要考慮企業組織、市場胃納量所能接受的最適規模，擴張的步伐必須格外謹慎。
成長雖是企業永續經營的必經路程，然而成長的風險卻很可觀。根據美國學者的研究，只有四分之一的企業能夠經成長擴張而達成功，而其他四分之三的企業，過去十年來最大的災難，都是因為擴張計畫一敗塗地所致。儘管擴張成功機率看起來不怎麼樂觀，還是有人能夠在適當時機為企業撒下成長的種子，日後快樂收割。本刊篩選今年研究人員普遍樂觀看待前景的產業，從中發現二○一一年成長性「最爆」的幾家企業，不但產業地位在今年將大幅提升，實質業績也可望看到獲利大爆發。
從本業技術向外延伸
水平、垂直整合拉動成長
透過對經營者的專訪，本刊發現這些企業的共同點，都是在所屬產業中找到利基市場，在固守核心本業的同時，默默進行縱向整合或水平發展，醞釀出今日跳躍成長的爆點。
走出景氣谷底，今年被產業研究人員視為大有可為的塑化業中，榮化便是由於掌握本業核心、卻又能在相關領域中找出另一片藍海，進而快速成長。
榮化為亞洲前三大化工溶劑廠與全球第二大熱可塑性橡膠廠，品質競爭力在國際間相當有口碑。即使如此，榮化近年仍跨足電子化學材料領域，以自行研發的高純度電子級ＩＰＡ（異丙醇）純化相關核心技術，供應半導體及液晶面板（TFT-LCD）產業所需。
然而為了讓企業繼續成長，榮化不只在乎塑化業的變化，也關注科技業客戶的發展趨勢。於是與億光合資成立福聚太陽能，憑藉其在化工領域的專長，進軍太陽能上游一向由美、日寡占的多晶矽領域。在產品通過客戶認證後，四月，福聚太陽能正式量產。
而下一步，榮化還將切入生質能源開發。榮化掌握核心技術由高汙染的塑化產業，正逐漸變身為能源科技產業的一分子，而轉變的效益，也將在實質業績中顯現。
從本業延伸，經由併購與轉投資，榮化的營收規模在二十年內成長了三十倍。對傳統產業來說，這是極為難得的成績。另一個透過垂直及水平整合方式，擴大集團規模的國產實業，也即將在今年享受豐碩成果。
國產實業以預拌混凝土事業為中心，生產線拓展至上游的水泥，也延伸到下游的營造及不動產業務。並透過次集團中興保全進軍服務業，從遠距照護、網路代購，到結合復興航空、復興空廚的運輸及餐飲服務，正朝向全方位集團逐步發展中。今年在法人普遍看好中國的水泥價格高漲、中保及復興航空的業績貢獻下，國產的獲利也可望出現大躍進。
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