外資券商瑞信證券(CS)今（19）日發佈聯發科(2454)投資報告，下修聯發科目標價至295元及今年、明年EPS預估值至14元、21元，評等維持UNDERPERFORM「低於大盤表現」。
聯發科第一季合併營收季減12.4％，瑞信證券估計聯發科第一季毛利率達46％。
展望第二季，瑞信證券認為聯發科第二季營收將較第一季季增7％，將低於瑞信估計13％季增的預期，以及聯發科往年（2005-2009年）平均季增14％的數字。瑞信證券指出，聯發科第二季毛利率將約達45％，毛利率可能在第二季落底。
但瑞信證券調降聯發科降低今年、明年預估值，主要考量自於2.5G平台已是成熟產品，營運動能疲弱加上智慧型手機僅些微的貢獻，因此降低聯發科今年、明年 EPS預估值，從原先預估的15元、22元降至14元及21元，目標價從315元降至295元，維持UNDERPERFORM「低於大盤表現」評等。
瑞信證券保守估計聯發科今年智慧型手機晶片出貨量，估計達1200萬顆；隨著軟體及應用增加，明年將達6000萬顆，毛利率將可望回到50％，但瑞信證券也估計明年聯發科EPS恐怕也只能達到21元。