【經濟日報╱記者魏興中／台北報導】 2011.04.15 02:50 am
台股上周創下9,220點拉回反彈新高後，隨著油價、匯率等因素的干擾，外資圈對於第二季的台股表現開始轉趨謹慎，繼美林、摩根士丹利後，瑞銀證券也正式加入保守行列，預估指數將有下修的風險，因此建議投資人轉向布局防禦性強的族群，包括原物料、電信、金融等。
瑞銀台灣區研究部主管董成康指出，從基本面角度出發，台股目前仍面臨三大風險因素，首先是日本311強震後，對科技供應鏈所產生的斷鏈危機；第二是台幣升值，對出口導向業者產生潛在的利潤壓力；第三則是油價節節高升所引動的相關問題。
董成康表示，台股指數從3月15日以來，已反彈6.6%，主因市場認為日本強震對電子產業鏈的影響衝擊是暫時性的；另一方面，由於國際資金重新湧入，帶動新台幣兌美元匯率走升，加上10年期政府公債利率偏低，且今年台股平均股息殖利率達4.1%，使得台股成為較具吸引力的投資標的。
不過從基本面來看，台股企業獲利下修，加上匯率、油價、以及科技業斷鏈危機等三大風險因子，使得第二季台股恐有回檔修正的風險。雖然董成康不願點明指數的可能下滑空間，不過認為科技股將相對疲弱，在投資布局建議上，傾向轉往防禦性質較強的族群。
在類股或族群方面，董成康看好包括原物料、電信、以及金融等三大領域。其中原物料領域包括塑化、水泥、鋼鐵等；看好電信股是因為具有高股息殖利率，因此產業評等由「中立」轉為「表現優於大盤」；看好金融股則是基於今年股東權益報酬率轉佳。