待琢磨的璞玉－嘉裕
如果有人跟你說，有一家公司，他的董事長是嚴凱泰，本業是代理亞曼尼服飾的知名品牌，去年ARMANI貢獻這家公司EPS達○．四元，而這家公司全力搶攻中國大陸的市場，在中國有十八個通路據點，且正式轉虧為盈。
其次是這家公司自有資本率八○％，每股淨值一一．二五元，去年賺了二．三七億，每股獲利○．六二元；去年稅後純益一．五一億元，EPS○．四元，且這家公司已連續四年獲利。
三是這家公司是磊晶矽晶圓生產商嘉晶（3016）大股東，持股九．五一％，嘉晶的董事長是這家公司派駐的法人代表。除此之外，這家公司還持有上海商銀一○九四九張股票，上海商銀最近除權，配發三元現金，這家公司有三二八四．七萬元進帳，同時持股增為一五八六五張，以目前上海商銀市價約四五元來算，潛在價值達七億多，若加上嘉晶，潛在利益逾一○億。
除了這些優點之外，這家公司有不少值錢的店面，中壢、楊梅也有八千多坪土地，也算是資產殷實的公司。
假設先不看這家公司的名字，單把這四個條件攤出來看，若邀您以每股一○元面額來投資，大家一定會覺得這是千載難逢的好機會。因為投資一家什麼都沒有的新公司就得從一○元起跳，以後會不會賺錢還不知道，但是這家公司董事長有嚴凱泰背書保證，最少一定不會倒。
其次是這家公司已從土法煉鋼的西服，轉換為兩岸代理國際大品牌ARMANI，且經過多年經營，去年正式轉虧為盈，通路獲得的淨利超過一．五億，可以看出通路經營漸入佳境。加上這家公司負債很少，淨值也高，加上有嘉晶及上海商銀值錢的股票在手。這麼一家殷實的公司，股價卻跌到八．七二元，如今仍在面額以下，您說股價是不是十分不合理。
談到這裡，恐怕大家已經知道，這是代理「1417」的嘉裕西服，去年八月嘉裕股價一度漲到一二．八元，今年以來卻從一二．八元跌到八．七二元，以香港的知名品牌服飾佐丹奴（00709）從一．四四港元漲到五．○八港元，HANG TEN的漢登（00448）一度從○．四三港元漲到二．九七港元，堡獅龍（00592）從○．三八五港元漲到一．一九港元。JOYCE（00647）從○．一三九港元漲到一．一三港元，嘉裕不到面額的股價在兩岸三地實屬委屈。從價值投資角度來看，用面額以下的股價去買一家淨值一一．二五元，財務結構殷實，又有嚴凱泰背書，加上又有ARMANI題材的公司，您說值不值得？