我是有錢人-迷思305》100、148與219萬元的差距
‧李雪雯 2011/03/31 09:26
理論上，市場利率會跟著通貨膨脹率而水漲船高。所以，一旦未來通貨膨脹的情形更加嚴重，市場利率（特別是銀行定存利率）將無可避免地被「推升」上去。
如果問問讀者「100、148與219萬元，到底哪一個比較多」這個問題，想必絕大多數人都會笑筆者太過愚笨：「這三個數字間數字相差甚多，怎麼可能分不出來誰多誰少」？
但是，以上的正確答案卻是：原本的100萬元，只要在每年4%的物價年成長率之下，10年後的價格就變成148萬元；20年後則會增加到219萬多元。其間，不管是政府、企業或是一般投資大眾，都沒有做任何事。
為什麼平白的100萬元，會多出這48到119萬元的差距？就是因為在時間的長河裡，多了一個通貨膨脹（物價上漲）的干擾因素。正因為多了這一層變數，才會出現以金錢計價數值的差異。
一般在投資學的課本裡，都會有一章專門在談「金錢的現值與終值」。其中最主要的原因在於：所有投資理財議題，都離不開通貨膨脹與通貨緊縮的「魔法鏡」影響。
其實，數字魔法在投資理財的世界裡出現的機會很多，也常常是影響理財大眾資產多寡，以及決定投資決策的重要關鍵。其中，最常影響一般人投資理財結果的，就是這裡提到的通貨膨脹這個變數。
只不過，雖然通貨膨脹這個魔法數字，對資產會產生深遠的影響，一般大眾更應該特別小心加以提防及注意。假設一般民眾無視於通貨膨脹這個變數，同樣的100萬元現金，在4%的物價指數年增率之下，10年後就只剩下不到67萬元（也就是只剩下六成的價值）；20年後，則只有44萬多元（只剩下四成）。
正因為通貨膨脹會在不知不覺中，吃掉個人的大半財富，也才更突顯出積極投資理財的重要性。但是，如果用不對方法或是找錯投資標的，其結果或下場絕不可能是個「happy ending」。
由於通貨膨脹數字，是左右金錢數字的最大變數，投資人不能因為僅僅是數字上的變動而暗自竊喜，或是高興得太早。因為這些數字的變化只是在「什麼都沒有做」前提下的單純數字變化，並不代表資產的價格真的能夠「打敗通膨」。
不論是以任何投資工具為例（國人最常投資的是股票與房地產），如果5年增加1.2倍；10年間價格上漲只有1.5倍；或是20年間漲幅為2.2倍，代表整體投資績效（價格上漲的幅度），僅僅只是單純反映了通貨膨脹的增幅，價格也只是「原地踏步」而已。
也就是說，當個人或家庭資產只有計價數字的變化，而沒有任何實質上的增進時，那表示理財大眾應該要檢視自己的資產配置的狀況，並且重新擬定更有效率的投資決策，以免資產持續「不進反退」。
理論上，市場利率會跟著通貨膨脹率而水漲船高。所以，一旦未來通貨膨脹的情形更加嚴重，市場利率（特別是銀行定存利率）將無可避免地被「推升」上去。
如此一來，對理財大眾的影響將是廣泛，卻是程度及層面都有不同。首先影響最大的，當然是廣大的房貸戶。這與過去教科書上所謂「在通貨膨脹之下，借款人較為有利，因為隨著通膨的增加，所要償還的金額是越來越少」的說法有所不同。
假設利率從目前的2%左右，調高到4%時，借款人的負擔倍增不說，最重要的是：在現階段「物價增加」且「平均薪資不漲」的前提下，借款人不僅未蒙其利，可能反而先受其害。
其次，對於保障原本就不足，想要補買保險的人來說，利率拉高下的購買成本將可以降低一些。只不過，對於滿手都是固定預定利率的儲蓄險保戶來說，就只能望而興嘆的份了。
儘管市場利率是跟著通貨膨脹同步調整，但是，如果單一國家的物價指數年增率幅度太高，不但不利於整體的經濟發展，更是投資人應該避免投入的「禁區」。
這些投資人應該避開的標的特徵包括：物價指數年增率高達二位數（或接近二位數）、又伴隨著高失業率或經濟成長率停滯…等，有惡性通膨傾向，或是轉成滯脹可能的經濟體。