財經焦點2011-3-25
〔記者陳永吉／台北報導〕買外國企業第一上市的股票，可能「賠了夫人又折兵」！
首家以外國企業來台灣掛牌上市的IML（3638），昨天公告去年財報，稅後盈餘5.9億元，比前年增加1倍，每股稅後盈餘11.3元，稀釋後的每股稅後盈餘剩下7.86元，是豐收的一年，不過該公司同時宣佈，「不配發股利給股東」！
同樣以外國企業身分成為首家在櫃買中心掛牌的KY安瑞（3664），日前公告去年稅後盈餘將近1億元，每股稅後盈餘1.62元，安瑞同樣也宣布「不發放股利給股東」！
IML掛牌以來 股價慘跌65%
這兩家分別在上市櫃以外企身分拔得頭籌掛牌，結果IML掛牌超過10個月，上週股價創下掛牌以來新低的77.1元，昨天股價也僅有85.1元，距離承銷價143元，整整不見了4成，如果要跟掛牌當天最高價243元相比，已經跌了65%，而這段時間台股漲了12%，IML的股價表現真的只能用「慘烈」來形容。
而去年6月下旬以48元掛牌的KY安瑞也好不到哪去，昨天收盤價只剩下34元，只有承銷價的7折，距離掛牌當天最高價59元，也是打6折賤賣。
當初IML上市前，就曾因為員工認股權制度與國內規定有落差，被證交所董事會打了一次回票，現在回頭看，IML去年財報每股稅後盈餘稀釋前後，竟然相差了3.5元，當中就是因為去年員工認股權轉換成現股，造成股本膨脹，顯示IML因員工認股權稀釋股東權益相當可觀。而且，昨天公告的董事會通過的議案，不打算分配股東股利，但仍通過「2011年員工認股權計畫」，市場認為這家公司「厚員工、輕股東」的作法，可能無法讓台灣投資人理解。
IML解釋，不配股利是因為它是美國公司，在進行現金股利分派時，美國稅捐機關將先預扣30%稅，所以決定將採行買回庫藏股方式回饋股東，只是還要先修改公司章程。
但證交所昨天表示，配不配發股利，是股東權益有沒有獲得保障的問題，IML是美國公司就不配股利，難道在美國上市的公司就會因為稅的問題而不配股利嗎？以稅務的理由不發放股利給股東，未來台灣投資人投資外國企業，恐怕會有較差的觀感。