日強震需求增 能源股具潛力
（中央社記者許湘欣台北2011年3月24日電）貝萊德世
界能源基金經理人博恩彤（Poppy Allonby）今天表示
，目前正處於下一個能源週期上升階段；日本強震後，
今年全球需求成長幅度可能從1.6%增至1.9%。
博恩彤指出，去年底北非突尼西亞爆發的茉莉花革
命，蔓延至中東地區，刺激油價上升。短期來看，政局
波動雖然是主導近期油價走勢的原因之一，但也不容忽
視支撐能源價格長期向上的利多。
他說，在走過2008年金融危機引發的經濟低迷後，
現正處於「下一個能源週期的上升階段」，雖然能源類
股過去表現落後，但能源業在2009年及2010年面臨的需
求疲弱等阻力正在消退，目前能源類股股價具有吸引力。
博恩彤進一步表示，回顧2010年，能源類股票的漲
幅只有11.8%，報酬率明顯落後於匯豐環球礦業指數的
29.5%，及富時黃金指數的29%。
能源股落後的原因，包含股價與相關商品的價格走
勢有直接關係，黃金在去年上漲29%，銀價大漲8成，基
本金屬如銅和錫等也有超過3成的漲幅，相較之下，油
價僅上漲15%，連帶使得相關股票表現輸其他商品類股。
雖然能源股過去1年報酬率較為落後，但隨著全球
經濟好轉、原油市場供給成長緩慢等基本因素帶動下，
他相信，能源類股可望再次展現較為亮麗的前景。
至於市場對於石油輸出國組織（OPEC）產能過剩及
石油庫存充裕感到憂慮，博恩彤認為，隨著全球經濟好
轉，供需問題在未來12至24個月將會改變。
過去幾個月，全球石油需求均超出預期。在已開發
國家經濟復甦，加上新興市場的持續增長支撐下，石油
需求逐步回升。其中，經濟合作與發展組織（OECD）以
外的國家，石油需求將在2013年超越OECD成員國。
縱使拉丁美洲、西非及東歐地區的石油生產增加，
卻會被北海油田及墨西哥等地的產量下滑所抵消。根據
國際能源組織（IEA）的預測，非石油組織國的石油供
應在未來幾年的年化成長幅度只有0.4%，但市場對石油
需求則會按年增加1.3%。換句話說，石油供不應求的現
象在未來將變得更加緊俏，帶動油價上揚。
另外，日本占全球石油需求比重約5%，且從2005年
來，需求量逐年下降。受到日本強震影響，全球有11
個核反應爐停產，以過去經驗來看，將讓石油需求增加
，估計今年的全球需求成長幅度可能從原來估計的1.6%
，增至1.9%。