投資建議

玉山金自結2010年稅後盈餘39.23億元（YoY+103.4%），稅後EPS為1.03元。展望2011年，經濟持續成長將帶動消費力道，對玉山金等以消金為主的銀行相對有利，利息與手續費收益將持續成長。預估玉山金2011年稅後盈餘53.13億元（YoY+35.4%），稅後EPS為1.40元。考量玉山金盈餘成長動能續強，加上目前PBR約1.2x，評價仍有低估現象，建議區間操作，目標價22.3元（1.4x 2011E BVPS），上檔空間18.9%。



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