科斯托蘭尼 散戶雞蛋理論的賣出篇
‧郭際勝 2011/03/07 08:03
科斯托蘭尼被人稱為20世紀最偉大的投機家，但如果仔細研究他的理論，就會發現跟投資學的「反向投資」理論近似…

賣出–末升段
成交量異常活躍，持有人達到高點。
我的說明：
股票上漲的因素很多，但末升段的變化卻不大，原因是股票市場就是詐騙市場，散戶就是唯一被詐騙的對象，對付大部份天真純潔的善良散戶，最簡單最基本的詐騙技術就綽綽有餘。末升段首先是造勢，報紙、雜誌、第四台四處宣揚，同時創造熱門成交量，吸引無辜的投資人進場。接下來製造想像空間，讓投資人誤以為未來一片大好。最後都是急速下跌，讓高檔買進的人陷於套牢的情況。
我常能在末升段賣到高價，這個階段我看也不需要什麼特殊技巧，嚴格執行反向投資就是散戶唯一的法寶。市場上不少老師都在強調他有偉大的方法，可以對付股票詐騙集團，不過我看效果都不怎麼好，詐騙集團就希望你去對付他，你一進去就註定要被騙。反向投資很簡單，爆量大漲後出現好消息，都是不錯的賣點，分批出貨就準沒錯了。
賣出–初跌段
成交量小，股票持有人逐漸減少
我的說明：
末升段漲到最高點，接下來通常會急跌一段，如果短時間沒有大量消化上檔套牢的籌碼，初跌段就算是成形。初跌段主力大戶都在出貨，他們會想盡辦法製造利多，股票看起來會比末升段還要好，通常會吸引不少玩短線的散戶進場。但是股票上漲的最大動力叫本夢比，如果夢已經成為事實，短時間也沒有新的夢，股價就沒有持續上漲的動能，所以末升段後賣股票的人會越來越多，股價自然易跌難漲。
手上有股票時我很少遇到初跌段，原因是我買股票時價格都位於相對低點，末升段還沒結束，就已經賺到受不了把股票賣掉，當然就遇不到初跌段。其他散戶我看耐力比我還糟，怎麼可能把股票留到這時候才賣，所以初跌段賣股票是主力大戶的特權，拉抬容易出貨難，他們股票多，又有護盤的義務，反轉下跌還有股票也是正常。不做功課的散戶則很容易買在初跌段，這時股票都被詐騙集團完美的包裝，免不了有人跳進去當上最後一隻老鼠。
科斯托蘭尼被人稱為20世紀最偉大的投機家，但如果仔細研究他的理論，就會發現跟投資學的「反向投資」理論近似，再加上他以資金及人性為依據的價格判斷方式，最後創造出他傲人的財富。散戶可以跟他學嗎？理論上當然是沒問題，由上面我的說明來看，即使以前我不知道這個人，但一直也是使用類似的方法，唯一的差別應該是我從不借款擴充信用投資，可能無法創造出驚人的財富，但也避免了科斯托蘭尼兩次破產的災難。
科斯托蘭尼跟哥哥學過經濟學，父親送他去巴黎學股票，當過證券公司營業員，財務公司總經理，所以他不是散戶，也不可能像散戶一樣的思考或行動，如果散戶完全照他的方法執行，我看恐怕要破產個十次八次。不過以我的仔細觀察，他的反向投資理論絕對值得學習，雞蛋理論也是不錯的觀念，只要能小心執行，獲勝的機會應該不小。
我以前不知道科斯托蘭尼這個人，買股票會太小心太保守，喪失了不少獲利的機會，這次我花了點時間研究雞蛋理論，也認識了一些投機方法，看起來偶爾賭一把也不是壞事，今年我就先押一把試試，贏了改天再來跟大家報告心得。