12檔前三季營運逆勢上揚的PCB股評析
經濟日報 記者龍益雲 2008-11-04
景氣不振，印刷電路板（PCB）產業今年營運不如預期，但仍有12家資本額相對較小的PCB廠在前三季繳出逆勢成長的成績單，台郡（6269）與律勝（3354）獲利增加五、六倍，祥裕（5301）等多家也轉虧為盈。
PCB、積體電路（IC）基板相關產業今年市況不如預期，大廠營運多較去年衰退，一些資本額較小的廠商，在調整策略、精簡等措施下，台郡、台灣港建（3093）、晟鈦（3229）、律勝、旭軟（3390）、由田（3455）、祥裕、先豐（5349、亞智（5492）、慶生（6210）、中探針（6217）、鉅橡（8074）等12家反而逆勢成長。
這些廠商資本額大多數在10億元以下，僅台郡、先豐超過10億元，並以軟性印刷電路板（FPC）相關族群最多，包括台郡、旭軟均生產FPC，律勝生產FPC上游基材軟性銅箔基板（FCCL）；港建、由田、亞智科則生產或代理PCB、IC基板、薄膜電晶體液晶顯示器（TFT-LCD）等相關設備；晟鈦、祥裕、先豐、慶生是PCB廠；中探針、鉅橡以PCB相關耗材為主。
FPC是今年下半年異軍突起的產業，台郡表示，過去幾年新增不少競爭者，導致價格競爭，FPC產業陷入困境，在一段整頓淘汰，市場漸漸恢復平靜，加上FPC應用漸廣，下半年又有智慧型手機、MP3等新產品加持，帶動市場出現罕見的榮景。
港建今年繳出耀眼成績單，前三季每股純益8.15元，在上市櫃PCB、IC基板相關產業廠商中，僅次於南電（8046）的8.94元。
港建表示，近年在積極開拓兩岸市場頗有斬獲，包括外界不看好的PCB及表面黏著（SMT），尤其相關測試機種更是開花結果。
先豐過去幾年慘澹經營，在強化核心的基地台用PCB產品之外，小量的IC基板也漸能擺脫虧損，同時也投入貴金屬回收業務；晟鈦、祥裕歷經檢討產品結構、成本，今年擺脫虧損陰影；慶生也漸漸淡出主機板MB用PCB市場，在小量多樣的訂單及管理模式下，走出困境。
鉅橡也指出，PCB今年市況確實不如預期，但在積極開拓日本市場下，逐漸取得當地三分之一的商機，轉投資大陸江蘇省昆山廠又適時增加產能，帶動今年轉虧為盈。