鉅亨網編譯陳韋廷2026-10-15 12:20

AI新聞摘要

• 1.SK海力士成記憶體拋售潮中心，近6日ADR跌逾15%，南韓股價今早崩逾10%。
• 2.市場重估三事：長鑫存儲推4F²、AI資本支出回報受質疑、利率走高壓縮高成長股。
• 3.專家稱中國威脅仍限通用DRAM，HBM由SK海力士、三星主導；短線看擴產與毛利。

SK海力士正處於全球記憶體晶片拋售潮風暴中心，近六日ADR股價跌逾15%，今(15)日早盤在南韓市場崩逾10%，美光、西部數據、希捷週三(14日)跌近2%。對此《CNBC》名嘴Jim Cramer指出，SK海力士與SMH半導體ETF成分股高度連動，美股晶片族群更跟海力士連動，非只跟輝達，其記憶體業務規模與價格指標意義，令SK海力士成為更廣泛半導體賣壓的領頭羊。



(圖:shutterstock)


晶片股拋售潮表面上是獲利了結，深層則在重估三件事：一是中國長鑫存儲推進4F²架構、預計今年底推出伺服器DDR5，通用DRAM與伺服器記憶體供給預期生變；二是AI資本支出回報受質疑，市場怕HBM漲價循環見頂；三是利率走高壓縮高成長股容錯空間。



Roundhill策略師Drew Pettit表示，記憶體類股經過獲利預期大幅上修後進入「轉型期」，投資人開始追問成長能否延續，任何負面消息都被放大。

不過，中國威脅目前有邊界。美國財富管理與投行D.A. Davidson董事總經理Gil Luria表示，長鑫存儲份額與技術確實提升，但主力仍在通用DRAM及中低端，HBM由SK海力士、三星主導，且難供應微軟、谷歌、亞馬遜、蘋果、輝達等美系大客戶。若僅計算通用記憶體價格壓力，SK海力士、三星受影響較大，美光相對免疫。

Luria也對半導體週期仍偏樂觀，理由是中國AI供應鏈業績、展望與能見度改善。

對SK海力士而言，短線要看中國擴產、外資賣超與HBM毛利可持續性；中長線仍看SK海力士在高堆疊HBM的領先地位與AI伺服器綁定。

Cramer建議別只盯短線，應回到AI系統與終端設備記憶體需求成長，但在估值已反映高預期下，任何量產遞延、客戶驗證或中國低價滲透消息，都可能繼續放大波動。