2026/09/14 15:19

中國鋰價崩了，西方反而更難受？去中國化供應鏈遇上成本考驗。（美聯社）
〔財經頻道／綜合報導〕中國碳酸鋰價格下跌超過35%，誰最怕？答案可能不是電池廠，而是正砸下重金、試圖建立自主鋰供應鏈的西方國家。據報導，今年5月初，中國碳酸鋰價格一度站上每噸20萬元人民幣，如今已跌破13萬元，短短數月累計跌幅超過35%。
報導指出，鋰價下跌雖有助降低電池成本，對於寧德時代等電池廠似乎有利，但真正讓市場緊張的是，這波跌勢不僅反映投資人開始質疑2027年儲能需求能否維持高成長，也可能透過全球鋰價向外傳導，進一步壓縮歐美高成本鋰礦與精煉項目的投資報酬，讓西方打造「去中國化」鋰供應鏈面臨更大的成本考驗。
中國碳酸鋰價格下降，這意味著贛鋒鋰業、天齊鋰業等上游企業產品售價下降，高成本礦山的利潤尤其容易被壓縮，理論上寧德時代（CATL）、比亞迪等電池廠理應受惠，但這並不是單純大利多。
據悉，酸鋰是磷酸鐵鋰與三元電池的重要原料，鋰價下跌會降低材料成本，因此對電池廠毛利具有一定正面作用，但電池產業本身也處於激烈價格競爭，如果原料跌價很快傳導給客戶，電池ASP也跟著下降，成本紅利未必全部留在電池廠。
英國《金融時報》近日也指出，中國儲能電池供應過剩正造成價格戰，CATL雖憑規模與成本優勢維持較強毛利，但同業壓力相當明顯。數據顯示，寧德時代2025年的儲能收入僅成長了9%，這意味著單位儲能收入下降了約15%，這要歸咎於供應過剩。
報導指出，這一輪鋰電景氣，自2025年下半年起主要由儲能電池需求快速成長推動，涵蓋中國大型儲能、海外大型儲能及戶用儲能，其中中國獨立儲能尤其關鍵。需求突然放大、供給改善速度有限，一度造成市場供需緊張，碳酸鋰價格也在2026年5月初升至每噸20萬元。
但在2026年9月11日，碳酸鋰期貨一度重挫近10%，跌破每噸13萬元人民幣，創2月6日以來新低，較5月初每噸20萬元高點累計下跌逾35%。據悉，這一輪鋰電景氣循環是因儲能需求爆發而起，如今已出現裝機飽和，以及2027年需求不確定性升高之際，儲能也成為牽動鋰價下一步走向的最大變數。
據報導，現今中國對全球鋰價有很強的「價格發現」作用；但西方市場通常不是同步、等幅下跌，而是透過現貨、長約重談與原料成本，延後傳，再逐步反映到歐洲與美國。最直接的證據是，亞洲的國際報價已經在跟著中國行情走。
根據Fastmarkets的電池級碳酸鋰CIF中國、日本、南韓報價，9月9日為每公斤17.8-20美元，已從5月12日高點24.5-25.8美元明顯回落。也就是說，中國境內鋰價下跌並沒有被「關」在中國市場，而是已經傳導至以美元計價的亞洲海運市場。
市場認為，中國碳酸鋰暴跌35%，真正受傷的可能不只中國鋰礦商。其跌得越低，西方建立自主鋰供應鏈反而越困難，關鍵原因是歐美新建鋰礦、精煉廠的成本普遍較高。如果全球鋰價被中國市場往下拉，高成本的歐美項目IRR就會惡化，融資也更困難。
簡單來說，當全球鋰價跟跌，美歐砸重金打造的「去中國化」鋰供應鏈，可能反而首先面臨成本考驗。