經濟日報｜2026.09.04 19:29
台股在聯準會主席華許暗示未來可能升息中，行情進入高檔震盪格局，但在上市櫃公司上半年交出亮麗成績單，同時技術面上短中期均線形成多頭排列，籌碼面上三大法人買盤也開始進場卡位的雙鴻（3324）、廣達（2382）等10檔「三優」股，成為市場吸睛焦點。
台股不再只靠權值股 中小型股也開始參與
永豐投顧副總曾信凱、資深分析師蔡明翰表示，台股8月族群漲跌與7月大致反向，同期台積電（2330）等權值股呈狹幅波動的情況下，指數全月仍上漲3008點，顯示數漲幅主要來自中游零組件、光學、散熱與載板等中小型權值族群，而非台積電等大型權值股帶動。此一結構使指數上漲的參與廣度較高，但也使指數表現對這些族群的評價變動更為敏感。
而法人配置與族群表現方向一致，8月三大法人減碼被動元件並降低PCB相關持股，同時增持漲勢較強的電子中上游題材。整體觀察，法人配置的偏好從漲價題材，轉向具實際出貨與訂單能見度類股。
資金存量尚未同步回升 觀察法人是否持續加碼
也有分析師指出，從資金面上觀察，目前資金存量尚未同步回升，2020年以後，台股市值與證券劃撥存款餘額的比值出現結構性上移，籌碼鎖定程度提高使相同的資金存量可對應更高的市值；但該比值仍有其統計上界，以迴歸區間推算，7月底4.18兆元的劃撥餘額，對應的市值上界約為138兆元、指數約39800點。
而目前指數水位對應約156兆元市值（含上櫃）、44760點以上，所需的合理劃撥餘額約為4.7兆元。以此估算，資金存量與現行市值之間仍存在約5000億元的缺口，因此觀察外資買超是否延續、投信是否持續加碼、以及散戶現金是否回流推升劃撥餘額。
聯準會9月升息機率破五成
同時，美國財政部於8月初公布季度再融資計畫後，僅隔兩周即臨時將單次長債回購上限自20億美元調高至40億美元，適用天期10至30年，生效期間為9月9日至11月4日，操作邏輯為在短端融資、回購長端國債，藉以壓低長端期限溢價，效果類似扭轉操作，並使私人部門承擔的長久期風險下降，7月的評價修正主要由長端殖利率上行所觸發，此一政策方向對股市短期偏多。
惟規模不足以建立殖利率上界，估計本季剩餘期間新增長端回購約140億美元，以全年操作頻率推算，新增長端回購能力約660億美元，約相當於20年期與30年期美債年度總發行量的15%，但相對於整體市場尚不足以改變均衡殖利率，因此合理定位為此非QE、亦非傳統扭轉操作，短期可抑制長端上行速度與尾端風險，但無法單獨控制長期殖利率水準，長端殖利率偏高的根源為財政信用與通膨可信度問題，最終需由財政基本面改善或聯準會重新啟用資產負債表解決。
此外，在華許於全球央行年會發表演說時，持續淡化前瞻指引或溝通的必要性，不排除轉向升息可能，FedWatch已同步顯示9月升息機率升破五成。
台股趨於震盪之際，買盤也聚焦在技術面、基本面、籌碼面上。其中，5日、10日、月線呈多頭排列，同時日KD呈黃金交叉，加上上半年獲利成長，三大法人在近五日加碼逾30億元的個股，包括雙鴻、廣達、華碩（2357）、聯發科（2454）、奇鋐（3017）、精材（3374）、全新（2455）、兆豐金（2886）、華通（2313）、台新新光金（2887）等10檔「三優」股。