黃振剛
2026年9月3日週四 下午9:44


財經專家阮慕驊指出，統計2026年初至8月底、23檔台股被動式高股息ETF，雖然全體平均含息報酬超過45%，但留不住人。示意圖。（資料照，顏麟宇攝）
台股94檔ETF受益人數上周減少4.3萬人，總人數降至1847萬人。財經專家阮慕驊在臉書發文指出，統計2026年初至8月底、23檔台股被動式高股息ETF（排除半導體主題的00927），受益人數淨流失48.9萬人，23檔裡只有6檔人數是正成長。這是在同期間全體平均含息報酬超過45%的背景下發生的：賺錢，但留不住人。
阮慕驊將23檔ETF依年初至今（YTD）含息報酬排序，切出前8名與後8名，人數變化呈現極端的不對稱。


績效前8名

代碼	名稱	YTD含息	人數增減（人）
00929	復華台灣科技優息	+70.0%	-115766
00946	群益科技高息成長	+66.1%	-1萬7378
00878	國泰永續高股息	+61.6%	+2345
00918	大華優利高填息30	+59.8%	+3465
00939	統一台灣高息動能	+59.7%	-6萬2017
0056	元大高股息	+55.4%	+12萬6718
00943	兆豐電子高息等權	+54.0%	-1964
00934	中信成長高股息	+51.0%	-5639
			前8名合計：-7萬236

績效後8名

	名稱		人數增減（人）
	元大台灣價值高息		-25萬521
	復華富時高息低波		-5729
	國泰股利精選30		-7905
	台新永續高息中小		-2萬8933
	富邦臺灣優質高息		-2458
	兆豐永續高息等權		-1萬3203
	元大台灣高息低波		-10萬5060
	永豐優息存股		-6227
			後8名合計：-42萬36

阮慕驊分析，績效第1名的00929掉了11萬5766人（-20.7%），第5名的00939掉6萬2017人（- 37.6%）；反過來，績效第6的0056增加12萬6718人、第10的00919增加10萬8626人，2檔加起來吃下全市場新增人數的86%。最極端的是00940，績效排第16（+41.1%）並不算後段班，人數卻蒸發25萬521人（-44.0%），是全場最大失血。
阮慕驊解釋，這說明受益人數變化的驅動力不是當期報酬，而是買進成本與持有時間。0056、00919靠的是定期定額的慣性與品牌，00940則是2024年高價募集的套牢籌碼在解套認賠。受益人數是滯後的情緒指標，反映的是「去年的人今年怎麼處置」，不是前瞻的績效訊號。
阮慕驊分析，績效前3名的持股特色，電子含量決定績效名次。00929（+70.0%）、00946（+66.1%）及00878（+61.6%）3檔的持股結構有一條清楚的主線，就是電子權重。
持股結構比較

項目	00929	00946	00878	對照組00713
科技類權重	約95%	91.9%	50.2%	31.4%
金融保險	0%	0%	32.7%	25.6%
電信、食品、百貨	8.5%	0%	約9%	33.5%
前5大集中度	31.0%（前十大）	45.4%	35.9%	35.8%
YTD 含息報酬	+70.0%	+66.1%	+61.6%	+25.3%

阮慕驊指出，00946是電腦及週邊30.4%加上半導體25.8%，靠華碩（+83.8%）、瑞昱、聯詠撐盤；00878雖有32.7%金融，但它的金融部位今年加權報酬達+45%（台新新光金 +90.6%），加上聯電、聯發科、臻鼎（+240.8%）的科技半壁江山，是唯一走「科技加金融雙引擎」而仍站上前3的。對照組00713科技只有 31.4%，卻把33.5%押在電信、食品、百貨（台灣大整年只漲10.8%、統一2.6%），這就是它敬陪末座（+25.3%）與倒數第一00907（+17.6%）的結構性原因。
阮慕驊表示，00929值得單獨拉出來看，是唯一同時交出報酬與配息續航力的一檔。00929今年含息+70.0%，是排除00927後的第1名，而且是在流失11.6萬人的情況下做到的：籌碼在減，淨值卻在衝。更關鍵的是配息續航力，00929今年月配8次、累計1.59元，且配息金額一路墊高：1月0.10元、3月0.11元、4至5月0.13元、6月0.26元，7月到8月連續2個月都配出0.38元，且9月預計再配0.38元。年初到現在配息成長3.8倍，而且是「再度」站上0.38元，而非曇花一現，這在收益平準金被嚴格檢視的年度是相當有份量的證明。
00929各月配息

除息月份	每單位配息（元）
1月	0.10
3月	0.11
4月	0.13
5月	0.13
6月	0.26
7月	0.38
8月	0.38

阮慕驊分析，00929結構上不是單押，前10大持股僅占31%，橫跨半導體（聯詠、瑞昱、威剛）、電腦及週邊（華碩）、電子通路（聯強）、其他電子（可成、旭隼）與通信（台灣大、中華電、遠傳），等於一檔科技全產業鏈的高息組合，這正是它能在報酬領先的同時，還撐得住月配0.38元的來源。