經濟日報｜2026.08.28 23:08
文／王榮旭分析師
隨著財報與法說周期進入尾聲，台股短線缺少新的利多催化，進入了量縮整理的盤勢。從上週開始成交量就一路向下，這周已經縮減到7000億以下，大盤的走勢相對有限，個股的走勢也很分化。適逢農曆七月，小鬼當家，低量情況下，中小型股明顯會比大型股強勢，資金會去點火上半年財報好，下半年又有大幅業績成長空間的個股。
那什麼樣的股票在下半年最有可能拉最多的業績，就是供給缺口最大的上游端。光通訊上游磷化銦基板、磊晶，晶片上游的矽晶圓，記憶體上游的顆粒，全部都出現大幅的漲價，下半年也會續漲。而電子材料上游最缺的就是玻纖布，高階供需缺口高達60％，因此勢必會出現較大幅度的漲價。
台股最純的玻纖布廠商就是富喬（1815），業績實打實的靠玻纖布拉了起來，上半年EPS 2.24元，已經超越去年一整年的獲利。作為台灣少數具備垂直整合能力的玻纖布廠，從玻纖紗到玻纖布都是自製，因此有很強的研發能力。近年朝高價值的產品發展，陸續開發出低介電常數的Low DK1、Low DK2以及低熱膨脹係數的Low CTE (T-glass)，成功往高值化供應鏈轉型，高階產品占比今年有望來到60％。
看起來只是把產品組合往高階轉，但對富喬來說獲利卻是成倍增長，以最基礎的E-glass當基準，若E-glass售價一元，從E-glass升級到Low DK1價格就漲五倍，Low DK1升級到Low DK2 又再漲2.5倍，總共就有12.5倍的價格漲幅，這也是為什麼富喬的毛利率可以從過去的一到兩成迅速拉到現在的四成。
隨著部分CSP業者將在下一代的ASIC產品中使用富喬的Low DK2玻纖布，下半年相關營收占比會從原本的20％上升到50％，富喬的獲利、毛利率都只會持續上升。
拿來和同樣是純種玻纖布的德宏（5475）做比較，不論是毛利率、獲利都沒有富喬高，但股價卻接近富喬的兩倍，富喬的股價相對低估。更何況從EPS來看，富喬預估今年賺4.5～5元，明年賺7.5～8元，股價才百元出頭，遠期本益比13～15倍真的不高。
加上外資、投信近期都出現比較大幅度的買超，相對少見。股價拉回的時候可以站在買方，可能會出現不錯的機會，投資朋友不妨留意。
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無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
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