鉅亨網編譯陳韋廷2026-08-25 06:00

多家機構最新調查顯示，專業分析師對今年剩餘時間全球主要央行路徑判斷呈明顯分化，聯準會(Fed)與英國央行(BoE)有很高機率維持利率不變，歐洲央行(ECB)與日本央行(BOJ)則仍留有升息空間。



(圖:shutterstock)


在聯準會部分，高盛首席經濟學家Jan Hatzius明確表示，市場仍定價過多緊縮，通膨數據更可能續改善，故預期今年剩餘時間利率不動。





在8月12–17日接受調查的104名經濟學家中，80人(約77%)預期全年不升息，94人認為下月會議維持3.5%–3.75%區間；State Street等機構亦認為，近期通膨足以支撐年底前按兵不動，市場已把下次升息預期延後至2027年初。

BoE方面，Vanguard資深經濟學家Shaan Raithatha指出，通膨降溫、薪資與服務通膨回落，已不再預期加息，2026–2027 年政策利率看平。滙豐(HSBC)的Elizabeth Martins與摩根士丹利的Bruna Skarica均強調二輪效應證據有限，是按兵不動核心理由。

不過，分析師普遍預期ECB恐因能源衝擊致通膨風險升高而在今年內再升息。至於BOJ，多數經濟學家認為正常化未結束，今年內升息機率偏高。

當前共識立基於通膨緩降、增長放緩但未崩潰。風險在於：若美國個人消費支出(PCE)、英國薪資/服務通膨顯粘性，或地緣推高能源價，升息機率將快速上修；反之就業轉弱則打開降息討論。投資人本週聚焦PCE與Fed主席華許在傑克森洞演說，驗證這套「美英停、歐日動」的分化共識是否穩固。