黃振剛
2026年8月19日週三 上午1:13


資深分析師周代運表示，技術回檔是多頭趨勢中的正常現象，而18日盤勢屬於技術回檔。示意圖。（資料照，顏麟宇攝）
台股18日走勢震盪，指數終場收在4萬5308.68點，下跌548.59點，跌幅1.2%。外資及陸資終止連續6個交易日買超，轉為賣超新台幣119.85億元。資深分析師周代運在臉書發文指出，技術回檔是多頭趨勢中的正常現象，基本面崩壞才是拔腿就跑的生死關，而18日的盤屬於前者。
周代運表示，打開看盤軟體，滿山滿谷的綠，但是不用怕。加權指數從盤中高點4萬6064一路殺下來，最低摜到4萬5225，高低點差了將近840點，最後收在盤下緣，大跌超過500點、跌幅超過1%。
漲多遲早要洗籌碼？
周代運提到，很多人看到這個盤面，手就開始癢了，不是想買，是想砍。腦子裡自動播放2000年網路泡沫、2008年雷曼兄弟、2011年歐債危機的畫面，然後手指就移到「賣出」那個鍵上面。

周代運提醒，先放下滑鼠聽他說完。這次的跌，跟那些時候的跌，根本不是同一回事。差在「能不能被預料到」，18日回檔之前就提過，漲多了遲早要洗籌碼，技術面本來就有修正的壓力。看月線、季線位置，看指標的背離，看融資餘額一直墊高，這些訊號早就出來了。

周代運：真的大空頭技術分析會失效
周代運說明，技術分析還有用，就代表基本面沒有轉空。這句話很多人聽不懂，真正的大空頭來臨的時候，技術分析是完全失效的。回去翻亞洲金融風暴那幾年，泰銖貶值、港股大屠殺、台股從萬點跌到3000多點，那時所有的支撐都不是支撐，月線、季線、年線，一碰就破，畫再多線都沒用。
周代運表示，2008年次貸風暴更不用說，雷曼一倒，全球金融體系直接進保健室，道瓊從1萬4000跌到6500，台股從9000多跌到4000以下。那種跌法，事前看任何技術指標都抓不到，因為根本不是技術面的問題，是整個金融體系的信用在崩壞。
資深分析師周代運表示，雷曼兄弟一倒，全球金融體系直接進保健室。（資料照，美聯社）
周代運指出，2011年歐債危機也是一樣，希臘、義大利、西班牙的主權債務出問題，歐元區差點解體，那時所有技術面的支撐全部被貫穿，用任何型態學、任何均線系統去操作，都是被電的下場。
回檔是正常的？
周代運說明，因為基本面走空的下跌，是體系性的、是結構性的，技術分析在那種環境下只是一張紙。反過來看現在，這波從低點漲上來，1個多月漲了超過7%，融資餘額一路加到5500億以上，短線獲利的籌碼滿山滿谷，這種狀態下出現回檔，太正常了。
周代運提到，看盤面細節，18日雖然指數殺得重，但人氣指標並沒有掉到極度恐慌的位置。盤中幾度下殺的時候，底下有低接買盤在頂，不是無量下跌、一路溜滑梯的走法。
周代運表示，台積電18日雖然走弱，但跌幅相對克制，沒有重摔；反觀聯發科前波漲多，殺得比較深，這就是典型的「強勢股補跌」，是資金在做輪動跟獲利了結，不是全面撤離。
資深分析師周代運表示，台積電18日雖然走弱，但跌幅相對克制，沒有重摔。示意圖。（資料照，顏麟宇攝）

AI產業前景變了嗎？
周代運說明，鴻海、廣達這些AI伺服器概念股也一樣，有賣壓但不是崩盤式出脫。PCB、記憶體這些前段時間最強的族群，18日都在回檔，但這是漲多之後的正常整理，不是產業前景變了。
周代運指出，融資餘額雖然18日可能會小幅縮水，但沒有出現斷頭式的急縮。 前一天融資還增加30億，代表散戶並沒有全面崩潰砍倉。外資更不用說，前一天才買超454億，18日就算有賣壓，也不像是大格局的反手作空。
周代運解釋，這就是技術面的回檔，漲多了洗籌碼，把短線浮額洗乾淨，換一批成本比較高的籌碼進來，後面才好繼續走。會痛，帳面會縮水，心情會不舒服，這些都是真的。
周代運提到，但痛歸痛，要分清楚這是「運動後的肌肉痠痛」還是「心臟病發」。前者休息幾天就好，後者才要叫救護車，現在這個盤就是前者。
現在可以進場抄底？
周代運提醒，不是叫投資人現在就all in去抄底。可以預料到的回檔，不代表明天就馬上止跌，技術回照樣可以跌個好幾天，震盪磨人，洗到很多人心理崩潰、忍不住砍在最低點。
周代運指出，不要因為知道是技術修正，就貿然加槓、一把押進去。分批、紀律、看訊號，這些基本功在任何盤勢下都不能丟。
周代運表示，分得清楚「技術回檔」跟「基本面崩壞」，才是現在最該修的功課。前者是多頭趨勢中的正常現象，後者才是要你拔腿就跑的生死關。18日這個盤，屬於前者。