投資基金看好能源、農金與礦業，台股買化纖、鋼鐵與農糧
【撰文／賴建承】

2010年歐洲文明的起源──希臘，發生了債務危機，並引爆了一連串的南歐債務問題，邁入2011年，擁有5千年文明的埃及，因總統貪污、政治腐敗、高失業率等，爆發了大規模的反政府示威遊行。被稱為「最後法老王」的總統穆巴拉克統治了埃及30年，據稱他的家族財富累計達250億英鎊，由於長期的腐敗與民生問題終於引爆人民不滿的情緒。
一位年僅30歲的Google中東主管戈寧(Wael Ghonim)，透過Facebook鼓吹民主抗議活動，他設立了名為「我們都是薩伊德」的社團，以紀念埃及男子薩伊德在去年6月遭警方由咖啡館拖走，並被活活打死。
戈寧扮演網軍角色，這個網頁開啟了1月25日爆發的反政府抗議風潮，也造成他於1月27日被逮捕並羈押12天，直到2月7日才獲釋，在被釋放後立即重返街頭，誓言要抗爭到當前政權垮臺，因此成為埃及家喻戶曉的民主英雄。他在電視專訪中說：「這是網路青年的革命，這也已成為埃及青年的革命，而後變成埃及的革命。」似乎序說了民主與科技已打敗了擁有5千年歷史的埃及。

其實埃及的經濟規模並不大，根據IMF的預估，去年國內生產總值(GDP)只有約2170億美元，但因擁有蘇伊士運河(Suez Canal)，因此在國際貿易上擁有相當重要的戰略地位，所以埃及的暴動震撼了全球商品市場，非鐵金屬、農產品、油價等應聲大漲。雖然埃及暴動已趨於緩和，不過石油和天然氣生產大國阿爾及利亞最近也出現類似的反政府抗議，加上鄰近的突尼西亞推翻了專政23年的總統班阿里，讓全球擔心突尼西亞的「茉莉花革命」會對阿拉伯世界的統治者造成骨牌效應，進而推升國際油價引爆一連串的物價走揚，由於商品報價短期間易漲難跌，這對國內原物料股與天然資源基金將是一大利多。
蘇伊士運河若中斷 原物料易漲難跌
埃及的礦產以石油最重要，不過埃及一天的產油量也不過70～80萬桶，其中只有3成出口，並非是主要產油國。但埃及的金融業為中東油元的主要處理機構，加上控有蘇伊士運河，是中東原油輸往歐美市場的主要管道之一。根據美國能源部預估，一天約有100萬桶原油藉此運河輸出，而且還有一條連接紅海和地中海的石油管線，每天輸送110萬桶原油，總計約占全球石油產量的2％，故一旦蘇伊士運河中斷，那歐洲的供給和全球油價將受到巨大影響。此外根據埃及政府資料顯示，全球約8％的海運都須借道蘇伊士運河，這就是為何埃及動亂會讓原物料價格暴漲的主因。
擔憂埃及效應擴散 油價突破100美元
由於市場上擔心埃及、阿爾及利亞與突尼西亞的動盪，會擴散到北非與中東等阿拉伯國家，因此一度讓國際油價飆漲，西德州原油於1月31日見到每桶92.84美元；布蘭特原油於2月3日見到103.37美元。雖然短線在埃及緊張趨緩與中國升息衝擊，油價稍微回落，但在新興市場需求與日俱增下，我認為油價在景氣復甦下中長線仍看漲，以能源為主的天然資源基金逢低可版面。此外，埃及也生產石油腦，其品質更是世界首屈一指，倘若輸出受阻對於塑化報價也是利多，難怪台股的塑膠股在臺塑集團領軍下也紛紛大漲。
銅價站上萬元大關 金屬概念當紅
景氣的復甦、弱勢的美元，加上埃及的動亂題材，也讓非鐵金屬價格於農曆年期間呈現大漲，倫敦金屬交易所(LME)基本金屬期貨的銅、鉛、鋅、鎳、錫等漲幅都超過5％以上。尤其是銅期貨價格突破每公噸1萬美元，2月7日最高見到10160美元，寫下歷史新高；加上鎳價也大漲突破去年4月高點，來到每公噸28000美元之上，有機會先往3萬美元靠攏。由於銅與鎳是景氣復甦的指標之一，而且在銅價能夠創歷史天價下，其餘金屬報價漲勢仍可期待，相關礦業基金及台股的銅箔基板、線纜、銅礦股及不鏽鋼族群則是操作焦點。
棉花報價飆升 農糧、化纖、橡膠漲不停
埃及也是棉花生產的大國，其所生產的「埃及棉」，年產量高達400萬公噸，次於美國為世界第二大棉花生產國。由於棉花原本就出現供不應求，現在又受到埃及事件衝擊，因此棉花價格節節高漲，2月9日最高見到每磅180.58美分，農曆年期間也漲了5.9％，於農產品報價中漲幅最大。由於棉花供應短缺，因此讓聚酯化纖產品的替代性受到重視，相關的上游原料CPL、PTA、EG及AN等都將受惠，中下游的聚酯加工絲、尼龍絲等都也雨露均霑。
此外，天然橡膠也不斷飆新高，東京天然橡膠報價延續去年漲勢，光是今年以來就漲了2成，農曆年期間也漲4.6％，故國內橡膠股也會有替代效益出現。至於「黃小玉」近期持續走堅，尤其是全球天災不斷，中國華北又出現大乾旱，小麥、玉米期貨於年假期間漲幅都超過4％，小麥期貨更於2月9日見到每英斗886美分的波段新高，來到金融海嘯時的水準，故農金基金與國內農糧概念股不容小覷，有機會複製2007年糧食危機時的盛況。綜上所述，除了台股的塑膠、化纖、農糧、橡膠及不鏽鋼等族群值得留意外，海外基金的天然資源、礦業與農金等基金更是重點。
【完整內容請見《萬寶週刊》902期】