水利改革層級拉升，轉投資新疆國統能不大發嗎？
【撰文／黃政雄】
我研究技術分析，自創「五行指標」，五行不是單純的金木水火土，本期先介紹第一組「水」股票。澳洲今年遇到「百年一遇」水災侵襲，不僅重挫經濟，更引動全球燃煤、鋼鐵……報價上揚；中國去年發生華南大水災，今年初又爆出華北大旱災，這下子中國認清了「水資源」未來將跟石油一樣，成為全球搶手貨。

一號檔案 遇水則發
古有大禹治水，三過家門而不入，如今的水利工程更浩大了，除十二五規畫農村基礎設施建設要以水利為重點，未來將實施「海水西調」、「南水北調」與「大西北開發」等重大工程外，1月29日中國國務院更發布「一號檔案」，將加速發展水利改革新措施，包括新形勢下水利的戰略定位、建立水利投入穩定增長機制、突出加強薄弱環節建設如農田水利、全面加快水利基礎設施建設…等八大部分，是62年來首次全面部署水利建設，等於是將其提升到「戰略位置」，除大幅增加專項水利資金外，並且要求地方政府從土地買賣收益中，提列10％投入水利建設，今年過年央視多次報導，水的龐大商機正式引爆。
去年中國水利投資金額約人民幣2000億，今年將高出一倍，未來十年總額將達4兆元人民幣，投資期間更包括「十二五」及「十三五」計畫，投入金額龐大且持續，未來更計畫推行階梯式水價，超額用水將累進加價以確實反映水資源稀有性。三峽水利(600116.SS)近來股價突破3個月盤整區，短短六個交易日飆漲69％，大禹節水(300021.SS)從1月21日最低18.1元大漲36％到24.68元，安徽水利(600502.SS)1月份以來也漲了62％，相關「水板塊」類股堪稱「遇水則發」。
卡位金雞成功 國統大翻身
去年因為中國央企普天「結盟」，造成英格爾(8287)由9.72元漲到現在234.5元歷史新高，飆24倍漲翻天；國內少數具備混擬土管與鋼管生產施工能力的水管承裝業者國統(8936)，有可能在中國「一號檔案」之下，母以子為貴，創股價新高。

國統目前在台灣鋼襯預力混擬土管(PCCP)市占率超過3成，並且持有在深圳A股掛牌的新疆國統(002205.SZ) 18.75％股權。最大股東為央企中材(1893.HK)的新疆國統，目前在中國水利工程市場排名前五大，PCCP供應量更位居前三大，生產基地遍及東北、華北以及華南等地，以中材的條件來看，比普天更強。
卡到中國水利工程大商機的新疆國統股價1月從最低28.3元漲到最高35.8元，帶動母以子為貴的國統一度大漲到41.2元，不過國統當初持有成本只有6000萬臺幣，經過多年配息配股後，成本降到只剩3000萬，潛在收益驚人，1月29日董事會通過授權董事長處分限售三年期滿的新疆國統股權，目前光是公布賣掉的400萬股，就貢獻EPS將近4元，如果全數賣掉，至少賺兩個股本，不過，我不認為國統會賣那麼多。
國統並宣布投資1億元人民幣成立100％持有子公司國新世紀水源科技，聚焦海水淡化領域，並預計在南部設廠，就是要搶搭中國「海水西調」的大商機，畢竟一個海水淡化廠的規模可是高達10億美金，有如一座8吋晶圓廠。目前全球各地包括美國、日本、新加坡以及澳洲……等地都設有海水淡化廠，說明這已是趨勢，光是一個小小的台灣，在澎湖、馬祖與金門等地就設有多間廠房，一般民間用水費用每度約10元，台灣自來水公司向千附(8383)轉投資的千附水資源收購價卻達36元，商機其實不小。現階段海水淡化技術包括多級閃化法(MSF)、多效蒸餾法(MED)以及逆滲透法(RO)。一般而言，如果將海水與淡水以半透膜隔開，淡水將會因為鹽度較低而產生「滲透作用」流向海水，而逆滲透法則是在海水端施加壓力，使海水中的淡水流出，鹽分卻被膜阻隔而得到淡水。由於逆滲透法具節能優勢，生產相同質量淡水所消耗的能源僅蒸餾法的四十分之一，近年又透過降低逆滲透膜的操作壓力、提高系統回收率……等技術，有效降低運行成本，預估將是未來海水淡化的主流技術。
國統掀起族群比價空間
版面中國水利市場動作積極的國統，未來國新可能再度製新疆國統模式，吸引中國央企入股。以此評估國統股價要突破2007年10月的歷史高點47.65元並不難，甚至有英格爾模式的味道，將是2011年台股的大黑馬，也可望掀起「水利股」族群比價空間。
無塵室設備商千附透過轉投資千附水資源版面水利工程領域，並與美商陶氏化學及法商威立雅水務等大廠進行技術合作，未來更可望以「膜分離」技術爭取國內下水道污水處裡工程商機，旗下三個海水淡化廠工程雖然已認列，但後續除可穩定收取供水收益外，也可生產礦泉水等周邊商品貢獻營收。技術面以五行指標分析也可看出，股價處於底部起漲區，且剛突破2007年7月高點63元連結2009年8月高點41元至2010年3月高點35.05元三高下壓線，籌碼集中量能增溫，投信光1月就買超3509張，未來股價空間在族群比價效應下不可小覷，也可趁近期拉回版面。
偉盟(8925)去年底取得的「中部科學工業園區第四期用水計畫工程」訂單，總金額達21.3億，可望於下半年開始入帳，與計畫切入中國水資源市場的崑鼎(6803)聯合環境TDR(911610)中宇(1535)等同樣值得留意，參考附表。
【完整內容請見《萬寶週刊》902期】