時報資訊財經即時新聞｜2026.08.14 11:06
【時報記者張佳琪台北報導】仁寶(2324)法說會公布財報與展望上半年EPS為1.18元，看好伺服器業務持續成長，今年非PC營收占比達40％將可達成。股價今（14）日爆量衝漲停43.2元，晉升台股市場成交量第二大。美系外資提醒，仁寶今年底AI伺服器出貨會成長，但是產品組合將有變化，可能會影響利潤表現，且須留意仁寶伺服器生產目前完全是buy-and-sell買賣交易方式。
美系外資最新報告指出，仁寶第二季毛利率為4.6%、季減60個基點，主要是因為零組件成本上漲稀釋了毛利率。第二季營業利益為29億新台幣、季增8%，低於美系外資及市場原先預期；營業利益率為1.2%、季減10個基點，反映了經營槓桿效應。
報告指出，個人電腦是短期內拖累仁寶因素，管理層預計第三季度筆記型電腦出貨量將因市占的增長而持平，更高的平均售價將支撐個人電腦收入季增。全年來看，仁寶預計個人電腦出貨量將年減約15%，此與市場整體狀況一致。
AI伺服器是仁寶上半年營運成長的主要驅動力。美系外資指出，第二季AI伺服器佔伺服器營收達約 70%（伺服器營收佔總營收比重在第一季為個位數中段，第二季為個位數高段），且新增的Neocloud專案進一步拓展業務管道。預計第三季伺服器營收將實現兩位數季增。
仁寶評估2026年全年伺服器營收目標佔比為10%維持不變，預計到2027年，伺服器營收佔比將上升至30%至40%，屆時將使得PC營收佔總收入的比重降至50%以下，不過，美系外資對此抱持懷疑態度。
美系外資表示，仁寶目前主要出貨主要是L6通用伺服器和L10的AI伺服器（B300 HGX），這兩類伺服器的毛利率和營業利益率均高於AI機架伺服器和企業平均。但仁寶預計2026年底開始，機架級AI伺服器的出貨量將會增加，美系外資強調，這意味著伺服器產品組合會出現變化，可能讓仁寶利潤率呈現下降趨勢，且更須注意的是，仁寶目前AI伺服器業務目前完全依賴buy-and-sell買賣交易。目前美系外資對仁寶投資評等維持「減碼」不變。