財訊新聞 　 2026/08/11 15:14

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國知名總體經濟與債券策略師畢安可(Jim Bianco)指出，美國目前通膨率僅約2022年高峰時的一半，但長天期美債殖利率反而升至更高水準，顯示債市擔憂的焦點已由當期通膨數字，轉向聯準會(Fed)政策可信度、財政赤字及長期通膨風險。

2022年美國通膨率一度高達9%，Fed連續大幅加息，但10年期美債殖利率當年最高僅升至4.23%。如今通膨壓力已顯著下降，10年期殖利率卻攀至4.65%，30年期更達5.15%，反映投資人要求更高的期限與通膨風險溢價。

畢安可認為，市場擔心Fed對仍高於目標的通膨不夠強硬。若央行維持觀望或過早轉向寬鬆，投資人可能要求更高殖利率，補償未來物價再度升溫及貨幣購買力下降的風險，形成「政策利率不升、長端利率自行收緊」的局面。

除貨幣政策可信度外，美國政府大規模發債、財政赤字擴張及海外投資人承接意願下降，亦可能推高長債殖利率。畢安可示警，若Fed繼續遲疑且市場對通膨失控的疑慮加深，美債殖利率可能進一步升至5.5%，甚至挑戰6%，對房貸、企業融資及高估值風險資產形成更大壓力。