2026/07/29 23:03  
全球晶片股拋售潮十分慘烈。（路透）
〔財經頻道／綜合報導〕中國接連向全球人工智慧市場發起強而有力的三重攻擊（1-2-3 punch）！7月16日，總部位於北京的新創公司Moonshot AI發表Kimi K3模型，性能足以媲美OpenAI和Anthropic的頂級產品。隨後，記憶體晶片巨擘長鑫存儲公司於週一（27日）在上海上市，首日股價飆漲466%，融資98億美元。最後，或許也是最引人注目的是，據報導，中國已開始量產浸沒式深紫外線（DUV）曝光設備，這是西方對中國人工智慧發展的最大限制因素。
全球晶片股拋售潮十分慘烈。費城半導體指數已進入熊市區間，而南韓晶片股為主的綜合指數（KOSPI）自6月底以來已下跌三分之一。信貸市場也情緒緊張，質疑輝達等公司主導的兆美元人工智慧投資和循環融資項目的穩健性。
投資者的擔憂也不無道理。短短兩週內，中國就突破美國在人工智慧領域所建構的三大堅固堡壘。中國在尖端模型方面展現競爭力，證明其股市足以滿足資本密集型晶片製造業的融資需求，並且出口管制也未能奏效。
自2019年以來，美國一直禁止荷蘭設備製造商艾斯摩爾（ASML Holding NV）向中國出售極紫外線（EUV）曝光機。在可預見的未來，中國企業或許會轉而自行生產這些設備。 EUV和深紫外線（DUV）微影機對於在矽晶圓上印刷電路圖案至關重要，其中EUV主要用於生產最尖端的晶片。
這些事態發展打破人們對半導體供應鏈擁有強大護城河的固有認知。例如，不難看出中國市場對三星電子、SK海力士和美光科技的直接影響。
目前，全球動態隨機存取記憶體（DRAM）市場的廠商數量已從三家增加到四家，其中長鑫存儲的市佔率在過去一年倍達到8%。如今，長鑫存儲不僅擁有100億美元的現金用於產能擴張，也有望更快地轉型為下一代製程。此前，缺乏曝光設備一直是限制其發展的關鍵因素。
中國在曝光技術方面取得突破的速度也引發人們的擔憂，即西方供應商可能過於自滿。據報導，一家位於上海、身份尚未公開的工具製造商計劃今年生產約5台DUV，並在2027年生產約20台。
相較之下，ASML的交付速度慢得令人難以忍受，成為阻礙人工智慧基礎設施快速發展的主要瓶頸。交付一台EUV光刻機需要一年多的時間，而從該公司在其潔淨室開始生產到發貨的周期（即生產週期）在幾個季度前約為22週。 ASML表示，他們正在努力將這一週期縮短至15到16週。
融資管道又如何呢？隨著投資人質疑全球人工智慧需求究竟有多大，尤其是在低成本、開源的中國模式出現之後，美國IPO市場可能正在降溫。相比之下，中國股市仍開放新股上市。
誠然，中國的模型和晶片與西方相比還有差距，其供應商的利潤也不如西方。但這真的很重要嗎？即便中國在人工智慧競賽中未能拔得頭籌，其顛覆性創新也足以對全球人工智慧股票的上漲行情造成致命打擊。