2026/07/24 17:01  
台灣續列美匯率操縱觀察名單，央行表示，美方認可去年5月干預是抑制市場過度波動。（資料照）
〔記者陳梅英／台北報導〕美國財政部公布最新半年度匯率政策報告，台灣在三項量化檢視標準中有兩項超標，再度被列入匯率操縱觀察名單。中央銀行表示，美方在報告中提出四大觀點，其中，針對央行去（2025）年匯市干預措施，尤其是5月新台幣暴力升值期間，美方認為主要是為因應市場過度波動下的強勁升值壓力，而非刻意壓低匯率。
美國財政部於台北時間24日公布最新半年度匯率政策報告，認定主要貿易夥伴均未涉及1988年《綜合貿易暨競爭力法案》所稱的「操縱匯率」情事，但依2015年《貿易便捷化暨執行法案》三項量化標準檢視，仍將中國、日本、南韓、台灣、泰國、新加坡、越南、德國、愛爾蘭及瑞士等10個經濟體續列觀察名單。
央行說明，這次報告評估期間為2025年全年，台灣觸及三項量化標準中的前兩項，包括對美商品及服務貿易順差達1450億美元，以及經常帳順差占GDP比率高達19.5%；至於央行全年淨買匯77億美元、約占GDP的0.8%，未達美方第三項「持續單邊干預且規模達GDP 2%」的標準，因此續列觀察名單，而非遭認定為匯率操縱國。
針對美方對台灣經濟與匯率政策的看法，央行指出，財政部在報告中提出四大觀點。
首先，美方認為，台灣長期經常帳順差主要源自高儲蓄率，而高儲蓄率與人口老化及財政紀律有關，加上龐大的對外淨資產帶來投資收益，也是經常帳順差的重要來源；近年台灣對美貿易順差快速擴大，則主要反映美國對台灣科技產品需求強勁。
其次，美方注意到台灣企業海外投資持續增加。報告指出，2025年台灣外國直接投資（FDI）淨流出擴大至340億美元，較2024年的210億美元及2023年的180億美元明顯增加，其中2025年第2季淨流出更達160億美元，創歷史新高，反映全球供應鏈重組下，台灣大型企業積極赴美國、歐洲及日本等地布局生產基地。
第三，也是市場關注的匯率干預部分，美方指出，2025年台灣央行的匯市操作，主要集中於5月新台幣面臨強勁升值壓力時進場調節，以因應市場過度波動；其他月份則多為小規模淨賣匯。全年央行淨買匯77億美元，占GDP約0.8%，未觸及美方第三項檢視門檻。
此外，美方也提到，台灣央行與美國財政部已於2025年11月共同發布匯率議題聯合聲明，承諾至少每季公布一次外匯干預資料（落後一季揭露），提升匯率政策透明度。
至於外匯市場管理措施，美方報告指出，台灣持續限制外資投資固定收益及店頭市場（OTC）金融商品不得超過匯入資金30%，並將限制適用於反向ETF，以防止外資利用金融商品保留新台幣部位進行匯率炒作；2025年5月新台幣急升後，央行也進一步加強查核與執行。
另外，央行要求外資匯入資金須實際投資國內證券，不得停泊於新台幣存款，金管會亦將盤中借券賣出比率上限由30%大幅降至3%，兩項措施搭配實施，有助抑制新台幣投機交易。至於金管會去年底放寬壽險業外債匯損攤銷規範，美方則認為，較低的避險比率可能增加壽險業匯率風險，但業者預期可利用降低避險成本所節省的資金，逐步充實長期資本、強化資產負債表，以吸收未來匯率波動風險。
央行強調，與美國財政部長期維持順暢溝通管道，未來雙方仍將在良好互動基礎上，持續就總體經濟及匯率政策等議題交換意見。