2026/07/21 05:30  
台積電則不斷強調客戶的成長很重要，種種作為顯然比海力士高明多了。（資料照）
■陳永吉
最近全球談到股市，一定得講到韓股，韓股已成為全球股市的「金絲雀」，也是科技股的風向球，提到韓股又一定得講到SK海力士，這家公司股價短時間內飆漲數倍，已成為市值超過一兆美元的公司，但這家公司這個月跑去美國發行ADR，卻不是什麼明智之舉。
海力士到美國發行ADR募資，一方面是因為擴產需要資金，一方面也是因為另一家DRAM大廠美光在美國掛牌，本益比較海力士高了些，海力士估值想跟美光看齊，所以ADR募了265億美元，成為史上IPO募資金額第三大，僅次於SpaceX與沙烏地阿拉伯國家石油公司。

不過所謂樹大招風，大概就是講這種行為。就在海力士發行ADR後，美國商務部長盧特尼克就公開敦促韓國兩大記憶體廠三星與SK海力士，擴大在美國本土晶片投資，進一步強化美國的半導體供應鏈，而他說這些話的場合，正是在美光超級工廠的奠基儀式上。
最近又有消息指出，美國貿易代表署副代表上月與南韓產業通商資源部長官會談時明言，美方有權分享三星電子與SK海力士的龐大利潤，理由是美國企業大量採購南韓晶片，才推升這兩家公司獲利大增。
有人認為這是鬼故事，沒有得到證實，但有時候不是空穴來風，這種作為發生在川普政府上，好像也不讓人驚訝。的確，沒有美國AI相關企業大量買進韓國兩大企業的記憶體，他們哪來的暴利可賺，現在每季還要調漲報價，這些企業不向川普告狀才怪。
相較之下，台積電（2330）法說會雖公告第二季高獲利，但毛利率不到7成，也同步宣布要加碼投資美國1000億美元；對比海力士從美國市場募走鉅資，且產品毛利率高達8成以上，台積電則不斷強調客戶的成長很重要，種種作為顯然比海力士高明多了，而且韓國當初因關稅議題承諾加碼美國3500億美元，如今沒有下文，接下來川普矛頭會對準誰，答案應該很清楚了！