緊盯四指標
融資減幅、整體維持率、跌停家數、成交量若同步改善，代表籌碼沉澱接近完成

• 2026.07.20 03:00 工商時報  楊淨淳

法人認為，台股本周反彈行情，須觀察融資減幅是否收斂、整體維持率是否回升等四大指標。

717股災 台股融資概況與止跌指標
台積電法說會利多效應不如市場預期，加上全球市場持續去槓桿，拖累台股17日狂風暴雨，以近3千點跌點的長黑K棒摜破季線。上市櫃兩市融資單日大減逾416億元，估算融資散戶一天內撤出約1040.73億元資金，市場加速去槓桿明顯加快。法人認為，本周盤勢焦點，將是融資斷頭賣壓是否告一段落。
此外，除融資減幅是否收斂，專家表示還可觀察整體維持率是否回升、跌停家數是否下降，以及成交量能否放大並伴隨指數止跌。若上述指標同步改善，代表籌碼沉澱接近完成，台股有望展開跌深反彈。
台股17日陷入腥風血雨，恐慌情緒全面升溫，融資斷頭與停損賣壓同步出籠；上市融資單日減少276.13億元、上櫃融資減少140.16億元，合計減少416.29億元。以市場平均融資成數約4成、槓桿約2.5倍估算，散戶單日撤出資金高達1040.73億元，截至17日，加權指數整體維持率降至148.43％，融資餘額尚有5879.63億元；櫃買指數整體維持率降至138.44％，融資餘額尚有1961.99億元，均逼近市場高度關注的追繳警戒區。
台新投顧總經理黃文清指出，最佳情況是本周盤勢反彈，化解融資追繳壓力，但若持續走弱，不排除部分融資戶將面臨補繳保證金或被迫賣出的壓力，須留意融資斷頭賣壓是否持續釋放。
值得注意的是，儘管整體融資餘額減少，元大台灣50正2融資17日逆勢大增3.12萬張，融資餘額升至27.57萬張，再創新高，顯示市場仍有資金積極透過槓桿ETF提前布局反彈行情。
黃文清認為，本周台股止穩可持續觀察四項重要指標：第一，融資減幅是否逐步收斂；第二，整體維持率是否重新回升至安全水位；第三，跌停家數是否明顯下降；第四，成交量是否放大並伴隨指數止跌。若同步改善，籌碼沉澱接近完成，有機會跌深反彈；反之，若維持率持續惡化，須留意恐慌情緒再次觸發。
操作策略方面，法人建議現階段應優先控制持股槓桿，短線不宜急於摸底，可待融資餘額、維持率及成交量等籌碼指標止穩後，再分批布局，避開市場劇烈波動帶來的風險。