本帖最後由 神帝月 於 11-02-02 10:56 編輯
文章很長請耐心看完
請用感謝文開啟本篇文章
謝謝配合
最近因為益通的事
大家討論得很是激烈
畢竟它曾經是股王
從1200元一路重摔到3x元
那些買到高檔的人
真的是情何以堪
所謂漲時重勢跌時重質
今天教大家利用簡單的財報
去看一家公司的體質好不好
也可以因此發現轉機股避開地雷股
負債比率
是衡量一家公司資本結構的重要指標
好比一個人欠債的多寡
一個人債欠得多就愈容易發生周轉困難還債的能力就愈低
理論上來講
此數據是越低越好
但是太低也不好
太低往往表示公司沒有運用財務槓桿效果
在獲利表現與企業成長上
表現會不出色
至於負債比率要多少才合理
其實必須看那個產業的特性(ex DRAM就是比較高的族群)
沒有一定的標準
大部分都是整類族群拿來作對比
如果相對性的比較高
那就比較不好
就我個人的觀點
如果負債比率高達7 80%以上
就屬於相當危險 警戒
最好不要碰的數值
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拿茂迪跟益通比較
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一看就知道
茂迪的體質就是比較好
從負債比率發現轉機股
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從表中可以看出
我劃紅線的那裡
負債比率一直每年的往下降
顯示公司努力在改善體質
尤其到95年負債比率一口氣又大幅下降
至於能否成為轉機股
搭配獲利能力來看
從95年的營業毛利率 營業利益率 稅後淨利率
皆由前年的負轉成eps當然也是
可見轉機成功
股價也走了一波
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負債比率的惡化泰半是企業發生財務困難的前兆
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償債能力比率---放空者必看
所謂漲時重勢跌時重質
體質爛的公司一遇到空頭
那個重力加速度
絕對讓放的人
賺得缽滿盆滿
1.流動比率=流動資產/流動負債
這是在衡量企業在短期償債的能力
好比一個人欠債還錢能力的高低
這個數值通常是以2倍為理想的標準值
低於1倍也就是100%以下
也是屬於相當危險的數值
但是這個數字不是越高越好
如果太高
講白一點
就是手上現金太多
不去做投資
整體資金運用得就不好
流動比率要以一段的時間來觀察
如果維持穩定或緩步走高都是相當不錯
如果出現暴增反而要擔心是不是公司存貨或呆帳金額激增
反而需要小心
避開地雷股
又以益通為例........smile_97+
從下表中可以看出
112010
94年Q4的4倍的現金暴增到95Q1的17倍(暴增的13倍到底哪裡來的??)
再從Q1的17倍暴跌到Q2的7倍(消失的10倍到底哪裡去了??)
這種太大的暴增暴跌
就透露出不正常的訊號
最慢也可以從95Q3的負債比 8% 到Q4的 52%
這種超大幅度的激增
難道還不跑嗎??
以上的訊號
都相當的明顯
數值的幅度不應該出現這種異常的大漲大跌
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2.速動比率---分析緊急變現能力
在更緊急變現的狀態下
清償短期負債的能力
這個數值低於100%就要相當注意
低於50%就是相當危險
但是如果太高
超過2 3倍以上則表示財務運用效率太低
以上3種數值是比較常用
也比較淺顯易懂
容易比較的
說到放空
再以益通為例..........smile_97+
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94年的負債比 15% 到 95年的 52%
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95年的速動比 478% 到 96年的54%
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最後再來談談
應收帳款收現天數
代表公司出貨到收取現金的天數
這個數字越低越好
應收帳款收現天數數字越低表示公司享有較強的議價優勢
能很快收到現金
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同樣相同產業拿來做比較
台積電的應收帳款收現天數就比聯電短
代表它的產品有優勢可以要求客戶快點付錢
或者說客戶為了快點拿到產品寧願用短天數甚至是現金
只求快點拿到貨
通常這種現象會出現在產業的龍頭身上
應收帳款收現天數數字越高容易形成呆帳損失
如果這個數字一直再增加 增加到150~200以上 那麼就是相當危險了
就我個人觀感
其實大於100 普遍就不是太好
代表該公司沒有競爭優勢沒有利基
從下表中可以看出
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應收帳款收現天數從88年的64暴增到89年的131
然後每年一直在增加
其實應收帳款收現天數的突然暴增
就是一種危險的訊號
當年的cdr就是產生這種現象
最後全躺平了
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從圖中就可以看出那就是一個落跑點
或者你會問說
這樣好像有點晚了
其實從表中就可以看出
那根本就不是可以投資的標的
8788年的速動比低到 32%49%
當年賺錢的產業
結果速動比低到這種程度
如果景氣一不好
那不就出問題了
從圖中可以看出那是一個放空點
結果還空到最高點............smile_73+
最後從台積電和精碟的應收帳款收現天數來解釋這個現象
台積電3x --被客戶追著跑 拿著現金跪求台積電把貨出給他
精碟 17x --追著客戶跑 拜託客戶買他的貨支票開遠一點沒關係 就是肯買就好
這樣大家應該了解這個數值代表的涵意了吧
以上
授人以魚不如授人以漁
以上內容雖不敢說是字字珠璣
但也是我耗費相當大的心血與時間
用較淺顯易懂的說法
用舉例搭配表 圖
讓大家能更了解其意義
能從簡單的財報分析
選好股避雷股
如果覺得我文章內容充實
講解得還不錯
請給個認同吧
這是一種對發文者的肯定
謝謝
也歡迎對此有看法的人來踴躍發言
以上