經濟日報｜2026.07.11 09:53
文／王榮旭分析師
大盤最近處於類股快速輪動的狀態，這周可以看到資金逐步從原本很強的被動元件、ABF載板轉往功率元件以及封測相關類股。封測相關類股在六月已經盤整了很長一段時間，隨著資金的回流，很有機會是下一波行情的關鍵推手。隨著產能吃緊與原物料紛紛喊漲，下半年封測產業也將迎來新的漲價潮，幅度可能超過兩成。
龍頭股日月光（3711）在7月初便創下了729元的歷史新高，自四月末升段行情以來，從350元左右上漲到現在700元左右的水位，漲了超過一倍。被AMD點名的力成（6239）也在六月初創高387元漲了也是近一倍，雖然現在在350元區間盤整，但整體漲幅還是相當可觀。
相對而言，同樣是台積電委外封測大廠的京元電（2449）股價就嚴重地被低估了，自四月以來只漲了一到兩成左右。由於CoWoS產能供不應求，台積電將部分後段測試與預燒業務外包給京元電，形成緊密的接單與產能舒緩關係。憑藉自製Burn-in預燒爐方面具有多年積累的技術壁壘，這項優勢使其在AI GPU大客戶的測試訂單競爭中處於領先地位。
除了獨拿輝達GPU老化測試(Burn-in)以及FT成品測試訂單外，受惠於CPU與ASIC重要性提升，京元電也開始接到相關大單。聯發科與Google合作的TPU專案預計將使用京元電的Burn-in設備，部分CSP業者ASIC也預計導入其3奈米以下的Burn-in製程，預估下半年3奈米以下的先進製程測試將占比60%以上。
輝達新一代的Rubin GPU也因為架構更複雜、功耗更大而拉長了5成以上的測試時間，代表測試的單價將會進一步推高，帶動京元電整體的獲利成長。
京元電的漲幅目前嚴重落後，若從4/2低點255.5元到周一7/6號的高點367.5元也才漲了4成多一點，更何況現在整理回到接近300元的水位，股價極具吸引力。六月的營收也開出漂亮的數字，單月賺36.2億，雖然月減4%，但是年增28.6%，累計營收年增36%，獲利成長明顯。
外資從六月中旬已經開始在撿便宜，整個六月買超了近9萬張，7月一個禮拜內已經買了近1.3萬張；投信在六月一路賣超4萬多張，7月開始也由賣轉買。隨著資金的流入，營收在下半年逐步放量，京元電很有機會成為下一個波段的隱藏黑馬，有很大的補漲空間，投資朋友不妨持續留意。
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