〈財經週報-台股熱點〉三大紅利助攻 塑化股5月營收亮眼
2026/06/29 05:30  
塑化廠今年第二季獲利有望維持高檔，但邁入第三季後，恐面臨高價庫存成本與下游需求疲軟雙重夾擊，獲利可能走疲。（資料照）
記者張慧雯／專題報導
受中東戰爭推升原物料價格、關稅政策趨穩、中國反內捲政策助力等三大因素影響，5月塑化股營收表現多優於預期，同時，在南亞（1301）股價突破百元的帶動下，台塑四寶中台塑（1301）、台化（1326）上週陸續亮燈漲停，其餘低價塑化股包括中纖（1718）、和桐（1714）、東聯（1710）也翻身大漲。
觀察南亞6月以來股價，自5月底98元直奔盤中最高價169.5元，漲幅超過7成，台塑也自47.75元一度來到盤中最高59.8元，漲幅超過25%，台化則從5月底49.9元來到盤中最高62.3元，漲幅近25%，僅台塑化股價微幅上漲。
南亞、台化、台塑化逆勢看旺
國泰證期研究部日前出具最新報告，認為因低價庫存效應貢獻，國內塑化廠商今年第二季獲利表現有望延續高檔，不過第三季開始則將開始面臨高價庫存、下游需求疲軟等壓力而影響獲利表現走疲，塑膠類股中維持正向看待受惠電子材料需求大幅成長及轉投資公司獲利增長的南亞，與長期基本面供需結構有所改善的台化、台塑化，分別給予目標價120、64、65元，建議買進。
宏遠投顧認為，中國自今年4月1日起全面取消PVC（聚氯乙烯）純粉出口退稅，這項政策將終結長期以來中國低價產品傾銷國際的局面，預期在新投資規則下，年產能低於200萬噸的小型煉油廠可能面臨關閉，可大幅紓解石化市場供應過剩問題，塑化產業逐步恢復正常淡旺季供需運作，為市場注入新動能。
油價看跌獲利承壓 進場切莫追高
法人直指，塑化股上漲分為兩種，第一是高度連動原油價格、產品報價與全球需求變化，當報價上漲、企業利差擴大，獲利與股價同步走高，包括台塑化、台塑、東鹼（1708）、台達化（1309）等，第二種則是轉型高階市場，布局電子材料、半導體相關應用等，包括南亞、三晃（1721）、南寶（4766）、長興材料（1717），投資人進場前宜仔細分辨。
值得注意的是，近期因市場預期荷姆茲海峽將逐步開放，油價走勢趨於疲軟，如上中游原料如乙烯、丙烯、苯、SM（苯乙烯）走勢持續下探，五大泛用樹脂產品報價也同步下跌，法人認為，隨著油價走跌，國內塑膠業者獲利預期承壓，建議投資人慎選個股，切莫追高。