中國5月CPI、PPI背離擴大 越生產越虧
彭博報導，中國五月消費者物價意外停滯，而生產者物價以近四年最快增速上漲，隨著內需依然疲軟，製造商難以將較高的生產成本轉嫁消費者，企業經營利潤遭到嚴重擠壓。

中國國家統計局昨公布五月消費者物價指數（CPI）年增一．二％，與前一月增幅持平，並低於彭博預測的年增一．三％。其中，豬肉價格暴跌十六％，拖累CPI約〇．三個百分點；剔除食品與能源價格的核心CPI僅增一．一％，低於預期，以及四月的年增一．二％。

但五月工業生產者出廠價格（PPI）年增三．九％，從四月的二．八％上升，並高於華爾街日報經濟學家預期的年增三．七％。

成本難轉嫁 壓縮企業利潤
瑞穗證券高級中國經濟學家周敏（Serena Zhou）指出，「生產價格向核心通膨的傳導仍然疲乏；我更憂心PPI與CPI的通膨差距擴大，因為數據顯示，製造商在將較高的投入成本向下游轉嫁時面臨困難，這將導致利潤遭到擠壓」。

伊朗戰爭引發全球能源危機，以及人工智慧（AI）的投資熱潮使中國在通縮多年後恢復通膨壓力；中國五月汽車燃料成本年增二十一％，高於四月的十七％增幅。

彭博分析師曲天石（David Qu）指出，「伊朗戰爭推升生產者價格，但疲軟的內需阻礙了相關價格向消費者通膨傳導；展望未來，我們預期PPI通膨仍然維持相對較高的水準，雖然油價下降應能放緩增速，而CPI通膨應會維持疲軟」。

彭博報導，許多面向消費者的企業難以將較高的原物料成本轉嫁購買者，衝擊企業利潤；多年的內需疲軟與生產過剩導致惡性競爭，企業持續壓低售價。結果五月的PPI與CPI差距創二〇二二年六月以來最大幅度。