經濟日報｜2026.05.27 22:16

台股加權指數27日收盤站上44000萬點持續創高，融資餘額也已突破5000億元，投資人雖擔心台股漲多拉回，卻也擔心沒搭上飆漲列車。法人表示，AI世代顛覆許多投資觀念，台股這三年大多頭行情的結構也已改變，以台股近期單日成交量達1兆元漸為常態，股價上千元者已超過50檔，萬元股更會成為另一族群。
儘管5000億元融資餘額跟股市漲升動能目前呈正向作用，但擁擠交易之下，股價波動也會隨之擴大，一有風吹草動的訊息，也容易反映股價震盪，投資人的操作紀律及風險控管還是相當重要。
從成交量看台股是否過熱
元大投顧表示，台股市值約150兆元，今(2026)年4月台股成交金額高達17.5兆元，創下單月歷史新高紀錄，並且是今年前四個月中，第三度突破15兆元門檻，去(2025)年僅10、11兩月站上10兆元大關；如此龐大的成交金額，是否代表著台股已經到過熱的階段，成為投資人關注的焦點。
從歷史經驗，成交量創下新高，往往代表著股市接近循環高點，必須謹慎以對；然而，如果將月成交金額與台灣的狹義貨幣供給M1B相比較，4月成交金額除以M1B，已經達到 58%，明顯高於去年的區間17.3~36.8%，然而，如果與前次科技泡沫的1999~2000年時期相比較，當時的月成交金額/M1B一度高達99%。
更早之前的1989~1990年期間，台股觸及12682高點，當時該數字更達到133%；因此，台股目前成交金額儘管龐大且遠高於預期，但與過去幾次循環高峰相較，成交金額應仍有進一步放大的空間。
高價股越來越多 最大利空就是漲太兇？
投信人士表示，AI供應鏈中的台廠指標股因業績看旺，法人機構已逐漸用2028年每股稅後盈餘（EPS）估算股價合理位置，造成操盤經理人仍敢勇於買進並續抱，高價股也越來越多，一般投資人也不得不用融資槓桿追價，否則可能操作資金會吃緊。
部分投資人在成本已大幅脫離後，有信心續抱下去，新加入追價投資人的資金再投入，造成融資餘額不斷攀升。另一方面，投資人又愛又怕股市走揚，也會採取當沖或短線交易下，可能動用到融資餘額，但萬一留倉就會增高融資餘額水位。
雖然股市市值持續創高且高價股越來越多，富邦投顧董事長陳奕光表示：「未來一年出現10檔以上萬金股也不為過！」但融資餘額推高對短線還是容易出現動盪，因為目前最大利空就是漲多，所以，一有不利股市訊息，就會被放大檢視，很容易造成股價波動幅度增大，所以，投資人要控制本身資金投入股市的比重及風險。